28/04/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Một trong những hàng rào chống lạm phát tốt nhất đang ẩn ở Nhật Bản

Nhật Bản cung cấp một trong những biện pháp phòng ngừa lạm phát toàn cầu tốt nhất, với thị trường chứng khoán được đặt ở vị trí tuyệt vời để vượt qua điều tồi tệ nhất của việc tăng giá ngày càng nghiêm trọng trên khắp thế giới.

Giá cả ở đó hiện đang tăng nhanh hơn so với những thập kỷ trước, và ngày càng có nhiều dấu hiệu - cũng như ở nhiều quốc gia khác - rằng sự gia tăng đang trở nên cố hữu. Ngọn lửa lạm phát đã bùng lên, và ở Nhật Bản, ngọn lửa sau đó có nguy cơ trở thành đám cháy.

Điều này có thể thúc đẩy một sự thay đổi danh mục đầu tư mang tính thời đại từ trái phiếu sang cổ phiếu tại thị trường trong nước. Do đó, các vị thế phòng ngừa rủi ro tiền tệ đối với chứng khoán Nhật Bản đang bắt đầu trở nên cực kỳ hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nước ngoài đang tìm cách tự bảo vệ mình khỏi áp lực lạm phát ngày càng gia tăng ở nước họ.

Nhật Bản đã lâu năm đấu tranh để có được lạm phát bền vững ở mức 2%. Nhưng nó cũng phải đối mặt với những vấn đề cung và cầu toàn cầu chưa từng có sau đại dịch, dẫn đến chỉ số CPI toàn cầu đạt mức cao nhất trong gần 40 năm là 3,2%. Kể từ đó, nó đã giảm nhẹ, nhưng cũng như ở Mỹ, Châu Âu và các nơi khác, độ dính cho thấy vấn đề vẫn còn đó.

Lạm phát cơ cấu ở Nhật Bản, tức là lạm phát có khả năng bền vững hơn và khó giảm hơn, chỉ cao hơn trong quá khứ vào thời điểm tăng thuế tiêu dùng.

Nhật Bản đã tiến rất gần đến các ngưỡng này trong những năm 2010, nhưng điều quan trọng là đã không vi phạm chúng. Đất nước này chưa bao giờ chứng kiến ​​đồng tiền hóa khổng lồ từ ngân hàng trung ương và chi tiêu đáng kể của chính phủ cùng một lúc.

Để thấy khả năng lạm phát, chúng ta chỉ cần nhìn vào bảng cân đối kế toán của BOJ, hiện là bảng cân đối lớn nhất thế giới tính theo GDP.

Bạn có thể hỏi tại sao một nhà đầu tư hướng tới nơi lạm phát có thể gây ra vấn đề nghiêm trọng? Câu trả lời nằm ở tỷ trọng quá lớn đối với trái phiếu trong nước ở khu vực tư nhân và đồng thời là tỷ trọng thấp đối với cổ phiếu trong nước.

Điều này được nhấn mạnh trong các khoản nắm giữ của các ngân hàng Nhật Bản, vốn chịu ảnh hưởng nhiều từ trái phiếu bằng đồng yên, với tỷ lệ sở hữu của họ tăng lên trong vài năm qua (màu xanh nhạt trong biểu đồ bên dưới).

Lạm phát gia tăng nhanh chóng có thể là nguyên nhân dẫn đến sự dịch chuyển lớn từ trái phiếu sang cổ phiếu khi các nhà đầu tư nhận thấy chúng là một công cụ phòng ngừa lạm phát tốt hơn.

Thực tế mang nhiều sắc thái hơn, nhưng nhận thức sẽ đủ để tạo ra sự tăng giá tự thỏa mãn của giá cổ phiếu.

Do đó, những người nước ngoài đầu tư vào cổ phiếu Nhật Bản sẽ sở hữu một tài sản có tiềm năng vượt trội so với hầu hết các thị trường trái phiếu và vốn cổ phần ở các thị trường phát triển cũng đang chiến đấu với lạm phát.

Phòng ngừa rủi ro tiền tệ là điều cần thiết vì đồng yên sẽ suy yếu nếu lạm phát ở Nhật Bản bùng phát.

Tuy nhiên, cổ phiếu nói chung không nhất thiết phải là hàng rào lạm phát tốt nhất. Nhưng chúng ta có thể làm tốt hơn.

Những cổ phiếu vốn hóa nhỏ ở Mỹ đã chứng tỏ giá trị của mình trong những năm 1970, với những cổ phiếu như vậy hoạt động tốt hơn tất cả các lĩnh vực và yếu tố chính khác, cũng như trái phiếu, hàng hóa và vàng, trong giai đoạn 1972-1983.

Do đó, các công ty vốn hóa nhỏ của Nhật Bản là một đề xuất đầy hứa hẹn để lặp lại kỳ tích này nếu lạm phát trở thành một vấn đề lớn trong nước. Trường hợp này trở nên hấp dẫn hơn khi bạn cho rằng các công ty vốn hóa nhỏ của Nhật Bản rẻ hơn trên cơ sở định giá so với các công ty vốn hóa lớn và mức chiết khấu giá trên giá trị sổ sách của các công ty vốn hóa nhỏ so với công ty vốn hóa lớn lớn hơn ở Mỹ, Châu Âu và Vương quốc Anh.

Nhưng bằng chứng của bánh pudding là trong giá cả. Có lẽ là một dấu hiệu cho thấy xu hướng dài hạn đang phát triển phản ánh môi trường đầu tư toàn cầu đang trải qua sự thay đổi sâu sắc, các công ty vốn hóa nhỏ của Nhật Bản đã ổn định và lặng lẽ vượt trội so với các công ty cùng ngành.

----------------------------------------------------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Lạm phát vẫn cao mà suy thoái đã trông thấy. Thị trường hàng hoá đang mang lại những cơ hội rất lớn. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế. Thông qua Sở mình có thể đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Dầu thô, Bạc, Cà phê, Đường, ...