Chứng khoán Vietcap hạ khuyến nghị xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với PNJ với giá mục tiêu 46.500 đồng sau sự cố liên quan đến P-Lab. Dự báo doanh thu thuần năm 2026 đạt 45.913 tỷ đồng (+31% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3.136 tỷ đồng (+11% YoY). Định giá P/E dự phóng 2026 ở mức 8,2x. PNJ dự kiến chi trả cổ tức bằng tiền mặt mức 2.000 đồng/cổ phiếu cho năm 2026 tương ứng lợi suất 4,3%. HĐQT đã phê duyệt kế hoạch bán toàn bộ 169.559 cổ phiếu quỹ trong quý 3/2026 để tuân thủ quy định mua lại cổ phiếu.