MBS duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho PNJ, đồng thời tăng giá mục tiêu thêm 56% lên 156.300 đồng/cp (upside 46,7%). Dự báo lợi nhuận ròng giai đoạn 2026-27 tăng trưởng kép 27%, riêng năm 2026 ước đạt 3.618 tỷ đồng (+28% svck). Động lực chính đến từ việc giải quyết bài toán nguyên liệu nhờ chính sách thu mua mới áp dụng từ đầu năm 2026 và kỳ vọng hạn mức nhập khẩu vàng được thông qua. Mảng bán lẻ trang sức và vàng miếng dự kiến phục hồi mạnh mẽ trong môi trường kinh doanh minh bạch hơn. PNJ dự kiến mở mới 22 cửa hàng trong năm 2026.