Vietcap định giá hợp lý cho MSR ở mức 53.600 VND, upside 5,5%. MSR là nhà cung cấp vonfram chiến lược lớn nhất thế giới ngoài Trung Quốc, hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ tăng giá vonfram toàn cầu. Triển vọng 2026 tích cực nhờ đưa mỏ Núi Pháo giai đoạn 1B vào khai thác và mở rộng diện tích mỏ liền kề. Vietcap dự phóng doanh thu 2026 đạt 28.615 tỷ VND và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3.876 tỷ VND (tăng trưởng đột biến 34.225% YoY từ nền thấp). Nợ vay không còn là gánh nặng nhờ dòng tiền cải thiện mạnh.