Bài của Hà Diệu Thu

Thị trường chứng quyền phân hóa mạnh trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 09/09/2022, kết phiên toàn thị trường có 66 mã giảm, 57 mã tăng và 42 mã đứng giá.

Sắc đỏ có sự áp đảo tại các chứng quyền ACB, KDH, MBB, MWG, NVL, PDR, PNJ, STB, TCB và VRE với nhiều mã giảm sâu từ 10%-50% như CACB2201 (-50%), CSTB2202 (-50%), CSTB2208 (-45.45%), CNVL2203 (-44.44%), CMBB2201 (-36.67%), CSTB2212 (-36.17%)…

Ở chiều ngược lại, các chứng quyền HPG, MSN, POW, VIC, VHM và VJC ghi nhận nhiều mã tăng khá như CHPG2201, CHPG2210 (+50%), CVIC2205 (+25%), CMSN2209 (+19.09%), CMSN2211 (+18.24%)… Ngoài ra cũng xuất hiện nhiều mã tăng mạnh 100% như CVHM2210, CVHM2206, CVIC2210 và CVJC2202 nguyên nhân do những mã này gần đến ngày đáo hạn.

Khối lượng giao dịch toàn thị trường trong phiên giao dịch ngày 09/09/2022 đạt 28.6 triệu đơn vị, giảm 13.01%; giá trị giao dịch đạt 14.9 tỷ đồng, giảm 20.64% so với phiên ngày 08/09/2022. Trong đó, CSTB2210 là mã chứng quyền dẫn đầu thị trường về khối lượng và giá trị giao dịch.

Về giao dịch khối ngoại, khối này tiếp tục bán ròng trong phiên ngày 09/09/2022 với tổng mức bán ròng đạt 2.1 triệu đơn vị. Trong đó, CHPG2212 và CHPG2214 là hai mã chứng quyền bị bán ròng nhiều nhất.

Dòng tiền đang tập trung giao dịch tại các nhóm chứng quyền có thời gian đáo hạn vào tháng 9 (chiếm 20.8% thanh khoản thị trường), tháng 11 (chiếm 23.3%) và tháng 12 (chiếm 20.8%).

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/09/2022, khung giá hợp lý của các chứng quyền đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại chứng quyền.

Theo định giá trên, CVPB2207 và CMWG2203 hiện là hai mã chứng quyền có mức định giá hấp dẫn nhất.

Những mã chứng quyền có effective gearing càng cao thì biến động tăng/giảm theo chứng khoán cơ sở thường sẽ càng lớn. Hiện CNVL2203 và CMWG2203 là hai mã chứng quyền có tỷ lệ effective gearing cao nhất thị trường.