Bài của Đỗ Thị Mai Hương

Bên cạnh giá nguyên vật liệu biến động bất lợi, kết quả kinh doanh của VNM từ năm 2022 đến quý 1/2023 cho thấy những tín hiệu tiêu cực về sức cạnh tranh của Doanh nghiệp trên thị trường. Sự suy yếu về vị thế cạnh tranh sẽ khiến DN khó chủ động được vấn đề điều chỉnh giá bán, thậm chí khó phục hồi được biên lợi nhuận dù diễn biến giá nguyên vật liệu thuận lợi hơn.

Thị giá cp VNM đã đi ngang và liên tục giảm từ năm 2018 đến nay, nhưng do lợi nhuận giảm, khiến cho mức PE của cổ phiếu vẫn cao. Dù VNM giành tỷ lệ khá lớn lợi nhuận trả cổ tức tiền mặt cho cổ đông, tuy vậy cũng do lợi nhuận ngày càng giảm, tất yếu số cổ tức trả cũng ngay càng giảm xuống, và tỷ lệ cổ tức trên thị giá không được cải thiện.

Dù vẫn sở hữu vị thế thương hiệu đầu ngành và nền tảng tài chính mạnh, dòng tiền tốt nhưng với những tín hiệu cạnh tranh ngày càng đuối, việc tìm các hướng đi mới n chưa mang lại đóng góp đáng kể như hiện nay, thì dù giá cp đang giảm thấp, chúng ta cũng cần chờ những tín hiệu cơ bản tốt hơn để có thể trở lại đầu tư vào cp này.