Bài của Sói Già Vndirect

Nửa đầu năm 2024, ngành thủy sản phục hồi với mức tăng nhẹ 6,8% YoY nhờ nhu cầu cải thiện. Mức tăng của ngành tôm và cá tra chủ yếu nhờ sản lượng tăng trong khi giá bán vẫn thấp hơn cùng kỳ do sự cạnh tranh quyết liệt trong khi nhu cầu các thị trường còn yếu. Trong nửa cuối năm 2024 (2H2024), chúng tôi kỳ vọng ngành thủy sản sẽ nối tiếp đà tăng trưởng trong nửa đầu 2024 (1H2024) nhờ sự phục hồi ở thị trường Mỹ và Nhật nhiều hơn các thị trường khác.

Ngành cá tra 1H2024 đã tăng nhẹ 5% YoY nhờ sản lượng tăng 17% YoY. Triển vọng trong 2H2024 tập trung ở mức tăng sản lượng nhờ giá bán cá tra cạnh tranh hơn các loại cá khác. Giá bán cá tra kỳ vọng tăng dần trong nửa cuối 2024 ở tất cả thị trường nhờ mùa cao điểm, tuy nhiên mức tăng sẽ không mạnh do nền kinh tế các nước còn yếu và kỳ vọng khởi sắc trong năm 2025 sau khi Fed dự kiến cắt lãi suất vào tháng 9.

Ngành tôm 1H2024 cũng tăng nhẹ 6% YoY, tuy nhiên, gía trị xuất khẩu trong 1H2024 của tôm thẻ chỉ tăng 3% YoY, đạt 1,1 tỷ USD và tôm sú đạt 199 triệu USD (-10% YoY). Triển vọng tăng trưởng 2H2024 cũng tập trung ở mức tăng sản lượng khi mức độ cạnh tranh với Ecuador và Ấn độ còn cao. Giá bán tôm cũng kỳ vọng tăng dần ở các thị trường với thị trường Nhật kỳ vọng cải thiện sớm hơn nhờ (1) tỷ giá đồng Yên/USD mạnh lên khi Fed cắt lãi suất và (2) mức cạnh tranh về giá thấp.

Biên gộp kỳ vọng tăng cao trong 2H2024 ở các doanh nghiệp có tỷ lệ tự chủ nguồn tôm/cá nguyên liệu cao như VHC, ANV và FMC nhờ chi phí nông sản đầu vào duy trì mức thấp trong khi giá bán kỳ vọng tăng dần ở hầu hết các thị trường. Ngoài ra, giá cá/tôm nguyên liệu kỳ vọng tương đương 1H2024 cũng hỗ trợ phần nào biên gộp của các doanh nghiệp có tỷ lệ tự chủ thấp hơn nào.

Chi phí cước vận chuyển quốc tế đến các thị trường chính kỳ vọng giảm trong 2H2024 nhờ số lượng tàu mới về của các doanh nghiệp vận tải biển Việt Nam hỗ trợ cải thiện biên ròng của các doanh nghiệp thủy sản xuất khẩu theo giá CFR hoặc cải thiện giá bán đối với doanh nghiệp xuất khẩu theo giá FOB (nhờ giảm chia sẻ chi phí với người mua) trong 2H2024.