Bài của Nguyễn Minh Huy

KDH - Privia “cất nóc” lợi nhuận năm 2024

Tóm tắt kết quả kinh doanh KDH

📌 Kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2024

Doanh thu: 1,231 tỷ đồng, giảm 24.2% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận sau thuế (LNST): 410 tỷ đồng, giảm 38.5%.

Nguyên nhân: Doanh thu chủ yếu từ bàn giao phần còn lại của dự án Classia và cơ cấu lại các khu đất nhỏ lẻ. Trọng tâm bàn giao các dự án lớn rơi vào quý 4/2024.

📌 Triển vọng doanh thu và lợi nhuận

Năm 2024: Doanh thu dự kiến đạt 3,953 tỷ đồng (+89.3% YoY), LNST dự kiến 953 tỷ đồng (+33.1% YoY), chủ yếu nhờ bàn giao dự án Privia (chiếm 69% tổng doanh thu).

Năm 2025: Dự kiến doanh thu đạt 5,277 tỷ đồng (+33.5%), LNST 1,709 tỷ đồng (+79.3%) nhờ vào các dự án Clarita và Emeria

📌 Nguồn lực

1. Quỹ đất chiến lược

Quy mô lớn: Hơn 600ha, tập trung tại TP Thủ Đức, Bình Tân, Bình Chánh – các khu vực có hạ tầng kết nối mạnh.

Dự án nổi bật: Classia, Privia, Clarita, Emeria, KCN Lê Minh Xuân mở rộng.

2. Dự án trọng điểm

Classia: Đã bàn giao 95% căn, tiếp tục hoàn thiện sổ hồng.

Privia: Đã bàn giao 600/1,043 căn, dự kiến hoàn tất trong năm 2024.

Clarita & Emeria: Mở bán từ Q1/2025, kỳ vọng lợi nhuận gộp cao nhờ hợp tác với Keppel.

KCN Lê Minh Xuân: Dự kiến khai thác từ 2026, tận dụng nhu cầu cao trong bối cảnh TP.HCM thiếu quỹ đất KCN mới.

📌 Tiềm năng đầu tư

1. Quỹ đất lớn và vị trí chiến lược

KDH sở hữu hơn 600ha quỹ đất tập trung tại TP. Thủ Đức, Bình Tân, Bình Chánh, những khu vực có tốc độ đô thị hóa cao và kết nối hạ tầng tốt.

Vị trí nổi bật:

Phía Đông (TP. Thủ Đức): Gần tuyến Metro số 1, cao tốc TP.HCM – Long Thành – Dầu Giây, Vành đai 2, 3. Đây là những tuyến hạ tầng trọng điểm hỗ trợ tăng giá trị bất động sản.

Phía Tây (Bình Chánh, Bình Tân): Gần cửa ngõ phía Tây, kết nối với đại lộ Võ Văn Kiệt, Nguyễn Văn Linh. KDH hưởng lợi từ quy hoạch mở rộng khu đô thị phía Tây.

2. Danh mục dự án đa dạng và triển vọng

Dự án nhà ở:

Classia: Đã hoàn thành 95% bàn giao, tạo nguồn thu ổn định trong năm 2024.

Privia: Đóng góp 69% doanh thu năm 2024. Đã bàn giao 600/1,043 căn, dự kiến hoàn tất trong Q4/2024.

Clarita và Emeria: Hợp tác với Keppel Land, mở bán từ Q1/2025. Đây là các dự án cao cấp, kỳ vọng cải thiện biên lợi nhuận gộp (BLNG) nhờ thương hiệu quốc tế.

Khu công nghiệp:

KCN Lê Minh Xuân mở rộng (110ha): Dự kiến khai thác từ 2026. TP.HCM đang thiếu quỹ đất KCN mới, với tỷ lệ lấp đầy hiện tại ở mức 90%. KCN này sẽ đáp ứng nhu cầu cao từ các doanh nghiệp sản xuất.

3. Tiềm lực tài chính vững mạnh

Vốn chủ sở hữu: Tăng gần 13 lần từ khi niêm yết, đạt 15,523 tỷ đồng năm 2023 và dự kiến 18,319 tỷ đồng năm 2024.

Tỷ lệ nợ vay hợp lý: Tỷ lệ nợ vay/VCSH duy trì ở mức 40-44%, thấp hơn nhiều so với mức trung bình ngành bất động sản.

Thanh khoản cao: Dự trữ tiền mặt tăng từ 3,730 tỷ đồng (2023) lên 4,186 tỷ đồng (2024).

4. Phân khúc sản phẩm phù hợp xu hướng

KDH tập trung vào phân khúc trung và cao cấp, đáp ứng nhu cầu thật của người dân trong bối cảnh chính sách tín dụng siết chặt với phân khúc đầu cơ.

Các sản phẩm có vị trí đắc địa, pháp lý minh bạch, bàn giao đúng tiến độ, đảm bảo uy tín với khách hàng.

5. Tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận dài hạn

Doanh thu:

2024: 3,953 tỷ đồng (+89.3% YoY).

2025: 5,277 tỷ đồng (+33.5% YoY).

Lợi nhuận sau thuế (LNST):

2024: 953 tỷ đồng (+33.1% YoY).

2025: 1,709 tỷ đồng (+79.3% YoY).

Động lực tăng trưởng chính đến từ bàn giao dự án Privia, Clarita, và Emeria.

6. Sự hỗ trợ từ chính sách

Chính phủ đang triển khai các biện pháp tháo gỡ vướng mắc pháp lý cho bất động sản, như thông qua Luật Đất đai sửa đổi. Điều này giúp các dự án của KDH được đẩy nhanh tiến độ phê duyệt và triển khai.

📌 Rủi ro đầu tư

1. Biến động chi phí đền bù và áp lực chi phí

Từ năm 2026, bảng giá đất mới sẽ được áp dụng, có thể làm tăng chi phí đền bù đất, ảnh hưởng đến lợi nhuận gộp.

Chi phí xây dựng gia tăng do giá vật liệu xây dựng tăng cao.

2. Thủ tục hành chính phức tạp

Tốc độ phê duyệt giấy phép xây dựng và giấy phép bán hàng tại TP.HCM còn chậm, dẫn đến rủi ro trễ tiến độ triển khai các dự án lớn như Clarita, Emeria.

3. Tỷ lệ hấp thụ thấp hơn kỳ vọng

Mặc dù các sản phẩm của KDH được đánh giá cao, tỷ lệ hấp thụ sản phẩm vẫn phụ thuộc vào diễn biến thị trường bất động sản và sức mua của người dân trong bối cảnh lãi suất cao.

Phân tích và tổng hợp

_________________

Mở TKCK: miễn phí giao dịch, margin 2-8 lãi chỉ 4,5%

☎️P.h.o.ne/Z.al.o: 039 767 5384