Giá đồng đang bị kéo co giữa một bên là nhu cầu Trung Quốc chậm nhịp, bên kia là nguồn cung bị siết do tai nạn mỏ và lợi nhuận luyện kim suy yếu. Trong ngắn hạn, biến động sẽ phụ thuộc vào tín hiệu đơn hàng từ Trung Quốc và nhịp phục hồi của các ngành tiêu thụ lớn như điện, xây dựng, năng lượng xanh. Discovery Alert

Nhập khẩu tháng 7: số liệu sơ bộ cho thấy nhập khẩu đồng chưa gia công tăng khoảng 9,1% so với cùng kỳ, phản ánh nhu cầu bổ sung hàng cho tiêu thụ nội địa và thay đổi dòng chảy thương mại sau thông tin thuế Mỹ. Tuy nhiên, mức tăng này chưa đủ để khẳng định một chu kỳ cầu mạnh bền vững.

Phần điện và năng lượng tái tạo vẫn là bệ đỡ, nhưng tiêu dùng và bất động sản còn yếu khiến các doanh nghiệp thận trọng với hàng tồn kho. Chỉ báo thị trường như premium Yangshan tăng vọt sau tin thuế Mỹ cho thấy cầu có lúc bật lên nhờ yếu tố ngắn hạn, song chưa phải xu hướng dài.

Premium nhập khẩu tại cảng Yangshan từng nhích lên khi hàng chuyển hướng, thể hiện nhu cầu mua giao ngay tăng trong một số giai đoạn. Nhưng bức tranh tổng thể vẫn mong manh khi lợi nhuận nhập khẩu lúc dương lúc âm và doanh nghiệp nội địa xoay vòng tồn kho thận trọng.

Cú sốc cung ứng từ Chile tai nạn tại mỏ El Teniente khiến Codelco hạ kế hoạch sản lượng 2025, riêng mỏ này dự kiến còn khoảng 316 nghìn tấn, thấp hơn năm trước. Sự cố làm mất một phần sản lượng trong năm, tạo thêm phần bù rủi ro cho giá.

Lợi nhuận luyện kim bị bào mòn phí xử lý tinh quặng TC/RC giao ngay lao xuống vùng âm khoảng 45 USD mỗi tấn, cho thấy khâu tinh luyện thiếu quặng và biên lợi nhuận smelter bị siết. Khi các nhà luyện kim co công suất hoặc trì hoãn bảo trì, lượng đồng tinh luyện ra thị trường có thể chậm lại, hỗ trợ mặt bằng giá.