Bài của Nhung Vũ

Chúng ta luôn được nghe về việc Thị trường chứng khoán Việt Nam không thoát khỏi mốc 1200 lịch sử trong nhiều năm nhưng ta đã quên đi việc đánh giá thị trường 1 cách tổng thể nhất. Dưới đây là hình ảnh thu gọn của TTCK Việt Nam trong 20 năm qua (do dữ liệu từ năm 2001-2004 gần như rất ít)

Trên hình ảnh, STTS đã đánh dấu những lần quan trọng của Vnindex chinh phục mốc 1200. Lần đầu tiên vùng 1200 được chinh phục là tháng 1-2/2007 sau phiên giao dịch đầu tiên của TTCK được 7 năm và cũng là kết thúc 1 uptrend kéo dài 4 năm ( ta tính từ 2004).

Thị trường bước vào downtrend cùng với cơn bão khủng hoảng tài chính toàn cầu và chính thức ghi nhận mức điểm thấp nhất vào tháng 2/2009 là 235,5 điểm. Thị trường chứng khoán thời điểm đó mất hút thanh khoản dù đã rất èo uột. Nhưng cùng những nỗ lực của chính phủ trong việc ổn định lạm phát thì năm 2009 TT vẫn có 1 sóng tăng rất mạnh khi vnindex đóng cửa tại 447 điểm tăng gần 2 lần với thanh khoản tăng mạnh, vốn hóa thị trường cũng tăng gấp 3 lần, dòng tiền nước ngoài cũng tăng mạnh mặc dù trước đó, nhà đầu tư ngoại rút ròng, năm của những tin đồn thất thiệt, hàng loạt các vi phạm về lũng đoạn thị trường. thị trường vàng và ngoại hối tăng nóng. Như vậy 1 năm 2009 đã chính kiến vnindex tạo 1 đáy dài hạn vì chắc ta không bao giờ còn thấy nó lại nữa.

Sau đó, Vnindex gần như đi ngang trong 5 năm và tiếp tục chinh phục đỉnh cao vùng 1200 lần thứ 2 vào năm 2018 và đây cũng là năm đầu tiên sau 10 năm TTCK là 1 năm giảm điểm.

Và lúc đỉnh 1200 được tạo ra của 2018 là lúc tất cả các chỉ số kinh tế của chúng ta là đẹp nhất hoàn hảo nhất, với tràn đầy niềm tin về một năm hùng mạnh và liên tiếp các nhận định về việc vnindex sẽ tiếp tục chinh phục các mốc lịch sử cao hơn. Trái lại với suy đoán đó, vn index lại liên tiếp ghi nhận những pha giảm điểm mạnh và là năm biến động lớn nhất trong 10 năm trở lại, và cùng với sự kiện Mỹ tăng lãi suất, thì TTCK VN lúc đó đã tạo đáy vào tháng 1/2019 giữa lúc NĐT chán nản nhất, thanh khoản sụt giảm nghiêm trọng, broker bỏ nghề nhiều đến hằng hà sa số.

Và năm 2020, giữa lúc TTCK nhùng nhằng và chưa rõ xu hướng thì COVID như một đòn chí mạng, sự kiện này có thể coi là THIÊN NGA ĐEN lúc đó, và không ai thời điểm ấy có thể đánh giá được tác động của nó tới TTCK sẽ lớn như nào, nhưng ĐÁY LẠI ĐƯỢC TẠO RA KHI ĐÓ.

Những năm 2021 đầu năm 2022 có lẽ không cần điểm lại, đầu năm 2022 có lẽ ta chẳng thể thấy một bài nhận định, phán đoán hay đánh giá nào đặt cược vào kịch bản tiêu cực của TTCK. Mốc 1200 (lần 3) được phá vỡ dễ dàng và vượt qua ngoạn mục với mốc 1500 đã được khởi lập. Nhưng hàng loạt sự kiện về các sai phạm kinh tế trầm trọng, mang tính lịch sử, cũng được coi là THIÊN NGA ĐEN của nền kinh tế với sự đe dọa bong bóng trái phiếu đã khiến Vnindex đã ngay lập tức từ đỉnh lịch sử rơi về vùng đáy của tháng 11/2022 và có lẽ không NĐT nào quên được.

Năm 2023, TTCK hồi phục, và đánh giá sự hồi phục này đa phần đến từ việc nâng đỡ của dòng tiền ngoại khi mà nền giá của TTCK Việt Nam đã chiết khấu quá mạnh mẽ. Và 2024, lo ngại dòng tiền ngoại rút ròng, lãi suất vẫn trên đà tăng, các thông tin bất ổn về kinh tế, các sai phạm bắt bớ tiếp tục là nỗi đe dọa và TTCK VN lại rời về vùng 1200, nhưng 1200 (lần 4) đã rất khác về mặt bản chất, đây trở thành mốc hỗ trợ, không còn là kháng cự như trước nữa.

VÀ nếu nhìn tổng quan, một chu kì tăng trưởng của TTCK (đáy -đỉnh) sẽ kéo dài 7 năm (2000-2007) hoặc 9 năm (2009-2018) do bản chất nền kinh tế càng ngày càng đa dạng, phức tạp và các thành phần tham gia thị trường ngày càng đa dạng, chuyên nghiệp hơn. Như vậy từ đáy 2020 vừa tạo TTCK VN mới đi được ½ quãng đường, và đây đang là vùng chịu tin tức rủi ro giống như những lần tạo đáy trước đây, nên STTS đánh giá rằng Vnindex vẫn đang còn 3-4 năm để kết thúc 1 chu kì tăng trưởng của mình với việc coi vùng 1200 thành hỗ trợ, 1500 là mốc hướng tới và sẽ tạo ĐỈNH CAO HƠN đã tạo trong quá khứ.

KRX, NÂNG HẠNG – không chỉ là “miếng mỡ treo miệng mèo” mà chắc chắn sẽ là động lực mạnh mẽ cho bất kì NĐT nào đánh giá, nhìn thấy cơ hội trước mắt và chuẩn bị cho mình một vị thế tốt nhất về tiền bạc, trí tuệ, bản lĩnh cùng với sự hỗ trợ của Chính phủ là chính sách tài khóa, tiền tệ, và sự thanh lọc cùng quyết tâm làm sạch TTCK. CHÚNG TA LUÔN KHAO KHÁT QUAY LẠI 2020, 2022 HAY 2009 ĐỂ ĐƯỢC SỐNG LẠI THỜI KHẮC THĂNG HOA CỦA TTCK NHƯNG ÍT AI NHỚ RẰNG THỜI ĐIỂM ĐÓ DIỄN RA ĐẠI ĐA SỐ TA CHỈ THẤY “SỢ”