NLG: Quý 4 gánh 70% kế hoạch, liệu bàn giao có kịp?

Quý 3/2026, Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG) chỉ ghi nhận 5 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ, giảm 97% so với cùng kỳ. Trong khi đó, quý 4 được kỳ vọng đóng góp khoảng 70% doanh thu kế hoạch cả năm. Khoảng cách này đặt ra câu hỏi quan trọng: NLG có đủ khả năng bàn giao dự án đúng tiến độ để tạo ra bước nhảy vọt về lợi nhuận trong những tháng cuối năm?

Doanh thu quý 3 đạt 328 tỷ đồng, giảm 83% so với cùng kỳ, chủ yếu do lượng bất động sản bàn giao thấp. Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp vẫn đạt 46,1%, nhưng lợi nhuận ròng chỉ còn 5 tỷ đồng. Nguyên nhân một phần đến từ chi phí thuế lên tới 33 tỷ đồng, trong đó có 21 tỷ đồng thuế hoãn lại. Điều này cho thấy lợi nhuận suy giảm không hoàn toàn do hiệu quả kinh doanh cốt lõi xấu đi, mà còn chịu tác động từ thời điểm ghi nhận doanh thu và chi phí thuế.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu NLG đạt 2.022 tỷ đồng, giảm 49%, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 128 tỷ đồng, giảm 64%. Đáng lưu ý, doanh thu còn bao gồm khoảng 490 tỷ đồng từ chuyển nhượng dự án một lần trong quý 1. Vì vậy, nền doanh thu từ hoạt động bàn giao nhà thực tế vẫn tương đối thấp.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý nhất không nằm ở kết quả 9 tháng mà ở lượng sản phẩm đã bán nhưng chưa bàn giao.

Doanh số bán hàng trong quý 3 đạt 647 tỷ đồng, giảm 78% so với quý trước. Dù mức giảm khá mạnh, quý 2 có nền so sánh cao nhờ dự án Sol Garden đóng góp 1.252 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng, doanh số bán hàng đạt 5.726 tỷ đồng, tạo nền tảng cho hoạt động bàn giao trong những giai đoạn tiếp theo.

Động lực lớn nhất của quý 4 đến từ ba dự án Park Village, Sol Garden và Mizuki City.

Park Village đã bắt đầu bàn giao từ tháng 10. Sol Garden đã hoàn thiện phần bên ngoài và dự kiến bàn giao trong tháng 11. Trong khi đó, Mizuki City dự kiến bàn giao sản phẩm thấp tầng trong quý 4, còn phần cao tầng chuyển sang năm 2027.

Ngoài ra, NLG Cần Thơ giai đoạn 3 cũng nằm trong kế hoạch bàn giao cuối năm. Izumi City có thể đóng góp thêm doanh thu và lợi nhuận nếu thương vụ chuyển nhượng trường học hoàn tất đúng dự kiến.

Như vậy, kỳ vọng lợi nhuận quý 4 tăng mạnh có cơ sở từ tiến độ triển khai và lượng sản phẩm đã bán trước đó, thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào việc tìm kiếm khách hàng mới.

Tuy nhiên, đây cũng chính là rủi ro lớn nhất của NLG.

Khi phần lớn doanh thu và lợi nhuận tập trung vào một quý, chỉ cần một số dự án chậm bàn giao hoặc chưa đủ điều kiện ghi nhận, kết quả cả năm có thể chênh lệch đáng kể so với kế hoạch. Bên cạnh đó, khoản thu từ chuyển nhượng tại Izumi City mang tính giao dịch riêng lẻ, không nên được xem là động lực lợi nhuận thường xuyên.

Ở chiều tích cực, NLG tiếp tục chuẩn bị nguồn hàng cho năm 2027 thông qua việc mở bán các phân khu tại Izumi City, Elyse Island, NLG Nagomi và Trellia Vista. Đây là yếu tố hỗ trợ doanh số bán hàng và nguồn doanh thu tương lai, nhưng chưa đồng nghĩa với lợi nhuận được ghi nhận ngay trong quý 4.

Nhìn chung, NLG đang đứng trước một quý mang tính quyết định. Lợi nhuận thấp trong quý 3 chưa đủ để kết luận triển vọng kinh doanh suy yếu kéo dài, bởi doanh nghiệp có lượng sản phẩm chờ bàn giao đáng kể. Tuy nhiên, khả năng hoàn thành kế hoạch năm 2026 vẫn phụ thuộc trực tiếp vào tiến độ ghi nhận doanh thu tại Park Village, Sol Garden và Mizuki City.

Với nhà đầu tư, điều quan trọng không chỉ là lợi nhuận quý 4 phục hồi bao nhiêu, mà còn là phần lợi nhuận đó đến từ bàn giao nhà thực tế hay các giao dịch một lần. Sự khác biệt này sẽ quyết định chất lượng tăng trưởng của NLG trong năm 2027.

Nhà đầu tư muốn tham khảo vùng giá tích sản và giá mục tiêu của NLG có thể vào trang tiểu sử để xem phân tích chi tiết.