Thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất điều hành trong phiên họp chính sách tuần này sau đợt tăng 0,25 điểm phần trăm vào tháng 9, với công cụ CME FedWatch chỉ ra xác suất tăng lãi suất tuần này chỉ ở mức 10%, nhưng khả năng tăng vào tháng 12 đạt trên 80%.

Quyết định tạm dừng diễn ra trong bối cảnh áp lực lạm phát vẫn dai dẳng khi chỉ số CPI tháng 9 tăng 3,7% YoY (do giá năng lượng) và CPI lõi tăng lên 2,6% YoY (tăng 0,3 điểm phần trăm so với tháng 8), tiếp tục vượt mục tiêu 2% của Fed.

Trong khi thị trường bất động sản gặp khó khăn do lãi suất thế chấp vượt 7% và thị trường lao động duy trì trạng thái ít sa thải nhưng khó tìm việc mới, Chủ tịch Fed Kevin Warsh hướng tới việc giảm thiểu định hướng trước (forward guidance), buộc thị trường tự đánh giá dựa trên dữ liệu kinh tế thực tế.

Mặc dù vậy, giới phân tích kỳ vọng ông Warsh sẽ phát biểu với thông điệp diều hâu (hawkish) để ngỏ khả năng tăng lãi suất theo nhịp độ 1 lần/quý nếu lạm phát tiếp tục diễn biến phức tạp.

--------

Phân tích tài chính ngắn

-------

1. Rủi ro thực thi chính sách (Execution Risk) và biến động thị trường:

Việc Chủ tịch Kevin Warsh chủ trương thu hẹp định hướng định lượng trước khiến thị trường thiếu đi "mỏ neo" kỳ vọng, gia tăng rủi ro định giá sai tài sản tài chính và đẩy biến động thị trường lên cao.

Dù đợt tạm dừng này giúp Fed có thêm thời gian đánh giá độ trễ tác động của đợt tăng lãi suất trước đó, việc duy trì thông điệp thắt chặt vẫn đặt nền kinh tế trước nguy cơ siết chặt định lượng quá mức.

---------

2. Sự phân hóa tác động kinh tế và gánh nặng lên khu vực nhạy cảm lãi suất:

Việc tiếp tục gia tăng lãi suất có thể không ảnh hưởng nhiều đến nhóm công nghệ ('X' - Tech), nhưng sẽ giáng đòn trực tiếp vào các lĩnh vực nhạy cảm với chi phí vốn như bất động sản, vay mua ô tô và tín dụng tiêu dùng.

Chuyên gia Mohamed El-Erian nhận định áp lực lạm phát hiện nay bắt nguồn nhiều hơn từ chính sách tài khóa, do đó việc lạm dụng công cụ tiền tệ sẽ làm trầm trọng thêm tổn thương ở khu vực kinh tế thực mà không giải quyết triệt để gốc rễ lạm phát.

--------

#GomTin

#KeepMovingForward

#PickLaNhich

⚠️ DISCLAIMER

Phân tích này chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư chính thức theo Luật Chứng khoán 2019. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.