SCS: Lợi nhuận giữ nhịp nhờ tiền gửi, nhưng hàng hóa quốc tế vẫn là nút thắt

CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (SCS) vừa ghi nhận quý 3/2026 với một điểm đáng chú ý: lợi nhuận giảm chậm hơn doanh thu, nhưng nguyên nhân chính chưa đến từ sự phục hồi của hoạt động cốt lõi. Doanh thu đạt 284 tỷ đồng, giảm 9% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế còn 194 tỷ đồng, giảm 5%. Sự chênh lệch này chủ yếu đến từ thu nhập tiền gửi tăng mạnh, giúp bù lại phần nào việc sản lượng hàng hóa tiếp tục suy yếu.

Nút thắt lớn nhất của SCS hiện nằm ở hàng hóa quốc tế. Tổng sản lượng hàng hóa xử lý trong quý 3 đạt hơn 63.000 tấn, giảm 11% so với cùng kỳ. Riêng hàng hóa quốc tế giảm tới 13%, trong khi hàng nội địa giảm nhẹ 2%. So với quý 2, sản lượng đã nhích lên khoảng 2%, nhưng mức phục hồi này vẫn chưa đủ để đảo chiều xu hướng giảm so với năm trước.

Điểm tích cực là SCS vẫn duy trì được khả năng sinh lời rất cao. Giá dịch vụ bình quân tăng khoảng 1% so với cùng kỳ, giúp bù một phần tác động từ sản lượng giảm. Biên lợi nhuận gộp quý 3 đạt 79,3%, nhích lên so với quý trước nhưng vẫn thấp hơn mức 80,5% của cùng kỳ năm 2025. Điều này cho thấy hoạt động khai thác chưa xấu đi đáng kể, nhưng cũng chưa xuất hiện động lực đủ mạnh để đưa lợi nhuận cốt lõi trở lại quỹ đạo tăng trưởng.

Đây cũng là điểm cần nhìn kỹ khi đánh giá chất lượng lợi nhuận quý này. Thu nhập tài chính và thu nhập khác đạt 31 tỷ đồng, tăng 61% so với cùng kỳ. Riêng thu nhập tài chính đạt 34 tỷ đồng và hoàn toàn đến từ lãi tiền gửi ngân hàng. Nhờ lãi suất tiền gửi bình quân tăng lên 7,7%, khoản thu này tăng tới 85% so với cùng kỳ. Vì vậy, dù lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh giảm 10%, lợi nhuận sau thuế chỉ giảm 5%.

Nói cách khác, kết quả quý 3 của SCS tốt hơn những gì sản lượng hàng hóa đang thể hiện, nhưng phần đệm đến từ tiền gửi không thể thay thế cho tăng trưởng cốt lõi trong dài hạn. Trong 9 tháng đầu năm, doanh thu giảm 4% và lợi nhuận sau thuế giảm 1%, trong khi tổng sản lượng hàng hóa giảm 8%.

Vì vậy, câu chuyện 1–2 quý tới vẫn xoay quanh khả năng phục hồi của hàng hóa quốc tế. Nếu sản lượng bắt đầu cải thiện rõ hơn trong khi giá dịch vụ duy trì ổn định, SCS có cơ sở để đưa tăng trưởng trở lại hoạt động cốt lõi thay vì tiếp tục dựa nhiều vào tiền gửi. Ngược lại, nếu hàng hóa quốc tế còn yếu kéo dài, lợi nhuận sẽ khó tăng mạnh dù doanh nghiệp vẫn có bộ đệm tài chính tốt.

SCS hiện vẫn sở hữu nền tảng sinh lời rất cao, nhưng điều thị trường cần thấy tiếp theo không phải là lãi tiền gửi tăng thêm, mà là lượng hàng hóa quay trở lại. Đây mới là biến số có thể quyết định chất lượng tăng trưởng của SCS trong giai đoạn tới.

Nhà đầu tư muốn xem sâu hơn về triển vọng, rủi ro và vùng giá theo dõi của SCS có thể liên hệ qua thông tin trên trang tiểu sử.