Thị trường cà phê đang trong trạng thái giao dịch khá giằng co khi Robusta chủ yếu đi ngang tích lũy trong biên độ 3.380 – 3.500 USD/tấn. Mặc dù các yếu tố cơ bản liên tục đè nặng, giá Robusta vẫn tạm thời đứng vững nhờ hỗ trợ tâm lý từ đà phục hồi của Arabica.

Tuy nhiên, câu hỏi lớn nhất đặt ra lúc này là: Robusta có thể neo giá ở vùng này được bao lâu nữa khi áp lực nguồn cung thực tế đang liên tục đổ về kho ICE?

Trái ngược với đà đi ngang của giá, các thông tin cơ bản về nguồn cung Robusta đang hoàn toàn nghiêng về chiều hướng tiêu cực (Bearish):

• Tồn kho sàn ICE London bùng nổ: Trong 2 ngày gần đây, kho ICE ghi nhận thêm 71.500 bao Robusta, chính thức đưa tổng lượng tồn kho vượt mốc mốc tâm lý 1 triệu bao. Việc tồn kho gia tăng với tốc độ chóng mặt chứng tỏ lượng hàng xuất khẩu từ Brazil đang dư thừa đáng kể so với nhu cầu tiêu thụ trực tiếp và bị đẩy mạnh vào các kho lưu trữ của ICE.

• Thời tiết Brazil thuận lợi: Thời tiết tại các vùng trồng chủ lực của Brazil tiếp tục ghi nhận lượng mưa tốt, hỗ trợ tối đa cho quá trình ra hoa và phát triển trái cho cả Arabica và Robusta (Conilon).

• Việt Nam rục rịch thu hoạch vụ mới: Tại Tây Nguyên, một số hộ dân đã bắt đầu thu hoạch rải rác (chủ yếu ở diện tích giải tỏa hạ tầng). Dù lượng hạt thu hoạch sớm còn tương đối xanh và chưa đáng kể, đây vẫn là tín hiệu báo hiệu nguồn cung từ vụ thu hoạch lớn nhất thế giới sắp sửa chính thức tràn ra thị trường.

• Thị trường nội địa chủ động đè giá: Giá thu mua cà phê trong nước hiện giảm nhanh hơn biến động trên sàn quốc tế. Các đại lý nội địa đang chủ động ép giá thu mua xuống thấp để giảm thiểu rủi ro ôm hàng giá cao ngay trước thềm cao điểm thu hoạch.

Lý do chính giúp Robusta chưa rơi sâu nằm ở nhịp tăng khá tốt của Arabica trong các phiên vừa qua. Nhìn vào tương quan liên thị trường, vận động của Arabica sẽ đóng vai trò quyết định liệu Robusta sẽ bứt phá hay lao dốc sau khi kết thúc vùng sideway.

• Kháng cự gap giảm (3.16 – 3.21 cent/lb): Trên biểu đồ daily, Arabica đang chạm đúng vùng kháng cự 3.16 cent/lb — vùng gap giảm mạnh hình thành từ cuối tháng 8. Trong hai phiên gần nhất, mỗi khi giá kéo lên chạm vùng 3.16, lực bán xuống lập tức phản ứng rất mạnh.

o Nếu Arabica tiếp tục thất bại tại vùng cản này và quay đầu điều chỉnh về mốc 300 cent/lb, đây là nhịp tích lũy bình thường với Arabica.

o Tuy nhiên, cú quay đầu này sẽ lập tức rút bỏ "tấm đệm" hỗ trợ tâm lý cuối cùng của Robusta. Với Arabica, lượng hàng mới đưa vào kho chỉ vừa đủ bù đắp lượng rút ra (giữ tồn kho quanh 250.000 bao), nền tảng giá của Arabica vững hơn; trong khi Robusta lại gánh chịu áp lực tồn kho vượt 1 triệu bao.

Cửa giảm của Robusta hiện tại vẫn cao hơn so với cửa tăng. Việc giá đi ngang trong biên độ 3.380 – 3.500 USD/tấn chủ yếu đến từ hỗ trợ tâm lý từ Arabica hơn là xuất phát từ lực cầu nội tại.

o Ưu tiên phe Short: Tiếp tục kiên nhẫn canh các nhịp kéo hồi kiểm tra biên trên của vùng sideway (quanh 3.480 – 3.515 USD/tấn) để mở vị thế Short xuống.

o Tránh mua đuổi (Long): Tuyệt đối không ưu tiên vị thế Long dài hạn. Nếu có lướt sóng ngắn hạn theo nhịp bật kỹ thuật, cần chốt lời chủ động và dứt khoát khi đạt lợi nhuận nhỏ (300 – 400 USD/hợp đồng) chứ không nên kỳ vọng quá nhiều.

o Các chủ hàng và đại lý nên tranh thủ xả bớt hàng tồn niên vụ cũ tại các nhịp hồi của sàn. Việc đại lý trong nước ép giá mua trước vụ thu hoạch là tín hiệu rõ ràng cho thấy lực đỡ thị trường nội địa đang rất yếu.