Thị trường cà phê vừa trải qua những phiên giao dịch diễn biến đúng theo kịch bản mình đề ra từ cuối tuần trước: Robusta lao dốc rất mạnh (giảm 110 USD/tấn về mức 3.358 USD/tấn). Vùng mở lệnh Short đặt ra từ trước đã phát huy hiệu quả khi nhịp hồi phục kéo dài từ thứ Sáu tuần trước đến hết thứ Tư vừa qua rơi vào đúng vùng Short kỳ vọng.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý và bất ngờ nhất ở thời điểm hiện tại chính là sự phân hóa rõ nét giữa hai dòng cà phê. Trong khi Robusta chịu áp lực đè giá nặng nề thì Arabica lại đang thể hiện lực hồi phục tương đối ấn tượng. Sự trái ngược này xuất phát từ hai bức tranh cơ bản hoàn toàn khác nhau của mỗi mặt hàng.

Robusta đang phải gánh chịu liên tiếp các thông tin cơ bản tiêu cực, phản ánh rõ nét vào đà rơi của giá:

• Thời tiết Brazil vô cùng thuận lợi: Mưa tiếp tục diễn ra tại các vùng trồng Robusta (Conilon) chủ lực của Brazil. Nhiệt độ khu vực giảm kết hợp với lượng mưa vừa đủ đang tạo điều kiện lý tưởng cho quá trình ra hoa, đập tan lo ngại về đợt khô hạn trước đó.

• Tồn kho ICE London tăng đột biến: Kho ICE London vừa nhận thêm 174 lot (tương đương khoảng 29.000 bao). Tính chung cả tuần qua, tồn kho Robusta trên sàn ICE đã tăng tới 82.000 bao — một tốc độ tăng rất nhanh sau giai đoạn đi ngang trong tháng 8 và tháng 9. Cà phê Robusta từ Brazil đang được ồ ạt đưa vào các kho ICE tại Châu Âu.

• Xuất khẩu Brazil bùng nổ: Báo cáo từ ICO cho thấy lượng xuất khẩu Robusta tháng 9 của Brazil tăng tới 65% so với cùng kỳ năm 2025.

Bản chất động thái: Brazil đang chủ động "xả hàng" Robusta mạnh tay trước khi Việt Nam chính thức bước vào cao điểm thu hoạch vụ mới. Việc đẩy mạnh xuất khẩu từ tháng 9 giải thích vì sao tồn kho sàn ICE Châu Âu lại gia tăng liên tục trong các phiên gần đây. Nông dân và doanh nghiệp Brazil chọn xả Robusta để giảm chi phí lưu kho và bán trước khi nguồn cung Việt Nam tràn ra thị trường.

• Kịch bản kỹ thuật Robusta: Nhịp giảm hiện tại được kỳ vọng sẽ nhanh chóng tìm về kiểm tra lại vùng hỗ trợ 3.300 USD/tấn đối với hợp đồng tháng 1/2027 và vùng 3.280 USD/tấn đối với hợp đồng tháng 11/2026.

Khác với Robusta, Arabica đang nhận được sự hỗ trợ từ các thông tin vĩ mô và nguồn cung suy giảm:

• Tâm lý găm hàng tại Brazil: Brazil không chịu áp lực phải xả Arabica sớm. Tình hình bầu cử Tổng thống tại Brazil với sự dẫn đầu của phe cánh phải (ủng hộ doanh nghiệp) đã thúc đẩy đồng Real (BRL) tăng giá mạnh so với USD. Tỷ giá nội tệ tăng làm giảm doanh thu quy đổi từ xuất khẩu định giá bằng USD, khiến nông dân Brazil không mặn mà bán ra ở mức giá hiện tại mà chọn cách găm hàng chờ đợi tín hiệu chính trị tích cực hơn.

• Sản lượng Colombia sụt giảm: Báo cáo từ FNC cho thấy năng suất niên vụ 2025/2026 của Colombia giảm 15% và xuất khẩu giảm 12% so with cùng kỳ. Colombia là quốc gia sản xuất cà phê lớn thứ 3 thế giới và là nguồn cung cấp chính cho loại cà phê sơ chế ướt (Washed Coffee) chất lượng cao — tiêu chuẩn bắt buộc để giao dịch trên sàn ICE Arabica. Việc sụt giảm sản lượng từ Colombia gây ảnh hưởng trực tiếp và nghiêm trọng đến nguồn cung đạt chuẩn của kho ICE.

• Kịch bản kỹ thuật Arabica: Giá Arabica đang một lần nữa hướng về test cạnh trên của kênh giảm giá trung hạn.

o Kịch bản Bứt phá (Bullish): Nếu phiên hôm nay Arabica test thành công và bật qua được cạnh trên kênh giảm, xu hướng giảm trung hạn sẽ chính thức kết thúc, mở ra nhịp hồi phục hướng về vùng 320 cent/lb.

o Kịch bản Đảo chiều (Bearish): Nếu giá tiếp tục bị lực bán chặn lại tại cạnh trên và quay đầu giảm, điều đó chứng tỏ phe Bán vẫn rất mạnh và các thông tin hỗ trợ ngắn hạn chưa đủ sức đảo ngược xu hướng giảm dài hạn.

1. Đối với Robusta: Xu hướng chủ đạo vẫn là Giảm (Bearish). Mục tiêu trước mắt là về kiểm tra lại vùng cản 3.300 USD/tấn xem lực cầu có đủ sức giữ chân giá hay không. Ưu tiên canh chốt lời các vị thế Short cũ và chỉ mở thêm Short khi giá có nhịp kéo hồi kiểm tra kỹ thuật, tránh bán đuổi ở vùng giá thấp.

2. Đối với Arabica: Giá đang ở thế Mạnh hơn/Trái chiều so với Robusta. Cần theo dõi sát phản ứng tại cạnh trên kênh giá giảm: tạm thời đứng ngoài quan sát xem giá có bứt phá (breakout) qua kênh giảm hay chịu áp lực chốt lời quay đầu để có điểm vào vị thế an toàn nhất.