Thị trường lúa mì bước vào quý IV/2026 trong bối cảnh nguồn cung toàn cầu vẫn tương đối dồi dào, nhưng căng thẳng địa chính trị tại Biển Đen và sản lượng suy giảm tại Brazil đang làm gia tăng bất ổn về giá.

📌 Biển Đen trở thành tâm điểm biến động

Leo thang xung đột Nga – Ukraine đã đẩy giá lúa mì Chicago từ khoảng 580 cent/giạ cuối tháng 6 lên gần 770 cent/giạ vào cuối tháng 8, tăng hơn 20% trong quý. Các cuộc tấn công nhằm vào cảng biển và tàu thương mại gây gián đoạn hoạt động xuất khẩu của Nga, ngay trong giai đoạn nước này thường đẩy mạnh giao hàng.

Dù Nga vẫn có lượng lúa mì lớn để xuất khẩu, khó khăn trong vận chuyển đang khiến thị trường cộng thêm phần bù rủi ro địa chính trị vào giá.

📌 Nguồn cung toàn cầu đủ, nhưng khả năng giao hàng mới là vấn đề

Theo phân tích của StoneX Brazil, thị trường không thực sự đối mặt với tình trạng thiếu hụt lúa mì trên toàn cầu. Canada, Australia, Ukraine và Argentina được kỳ vọng có vụ mùa tương đối thuận lợi trong niên vụ 2026/27.

Tuy nhiên, khi một trong những nhà xuất khẩu lớn nhất thế giới gặp khó khăn trong việc đưa hàng đến người mua, dòng chảy thương mại buộc phải dịch chuyển sang các nguồn cung khác. Chính sự bất định này đang hỗ trợ giá lúa mì, bất chấp triển vọng nguồn cung toàn cầu vẫn khá tích cực.

📌 Brazil đối mặt với sản lượng giảm, nhập khẩu tăng

Tại Brazil, CONAB dự báo sản lượng lúa mì niên vụ 2026/27 chỉ đạt khoảng 5,8 triệu tấn, giảm 26,2% so với cùng kỳ. Diện tích gieo trồng giảm xuống 1,95 triệu ha, trong khi chi phí phân bón, đặc biệt là phân đạm, cùng tình trạng dư thừa độ ẩm tại Rio Grande do Sul gây sức ép lên năng suất và chất lượng.

Để bù đắp thiếu hụt, Brazil dự kiến nhập khẩu khoảng 7,1 triệu tấn lúa mì – mức cao nhất kể từ niên vụ 2006/07. Giá quốc tế tăng, biến động tỷ giá và nguy cơ suy giảm chất lượng lúa mì nhập khẩu có thể tiếp tục gây áp lực lên biên lợi nhuận của các nhà máy xay xát.

📌 Argentina hưởng lợi, nhưng rủi ro thời tiết vẫn hiện hữu

Argentina đang nổi lên như một nguồn cung thay thế quan trọng nhờ sản lượng thu hoạch khoảng 23,4 triệu tấn và việc cắt giảm thuế xuất khẩu giúp lúa mì nước này cạnh tranh hơn trên thị trường quốc tế.

Dù vậy, hiện tượng El Niño và nguy cơ mưa lớn trong giai đoạn thu hoạch có thể ảnh hưởng đến chất lượng lúa mì, đặc biệt với các thị trường nhập khẩu như Brazil.

🔎 GÓC NHÌN THỊ TRƯỜNG

Trong quý IV, diễn biến giá lúa mì sẽ không chỉ phụ thuộc vào tổng sản lượng toàn cầu mà còn chịu ảnh hưởng lớn từ khả năng vận chuyển qua Biển Đen, chất lượng vụ mùa Argentina và nhu cầu nhập khẩu của Brazil.

Nguồn cung dồi dào có thể hạn chế đà tăng trong dài hạn, nhưng gián đoạn xuất khẩu và rủi ro thời tiết vẫn có khả năng khiến giá biến động mạnh trong ngắn hạn.