Bạc trong tuần vừa qua đã có một nhịp hồi phục khá tốt. Trên khung tuần, giá nhúng về vùng đáy tháng 6 và rút chân, đóng nến tuần tăng nhẹ 0,55% sau hai tuần giảm mạnh từ mốc 66. Chúng ta có thể xác định chính xác sự kiện dẫn đến nhịp hồi này: Lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ đồng loạt hạ nhiệt sau phiên đấu giá trái phiếu 30 năm tương đối thành công.

Sau khi lợi suất trái phiếu của các nước phát triển đồng loạt tăng mạnh trong tháng 9, việc trái phiếu 30 năm của Mỹ được đặt mua với số lượng cao hơn tổng lượng phát hành kèm mức lợi suất thấp hơn kỳ vọng đã phát ra một thông điệp rõ ràng: Thị trường vẫn săn đón trái phiếu Mỹ khi mức giá đủ hấp dẫn. Điều này đã củng cố tâm lý cho toàn thị trường, khiến lợi suất trái phiếu Mỹ hạ nhiệt trong phiên ngày 08/10, tạo đà hồi phục nhanh chóng cho các tài sản nhạy cảm với lợi suất như Bạc.

Dù vậy, một đợt đấu giá thành công là chưa đủ để thay đổi cục diện hiện tại. Thị trường vẫn đang chờ đợi các chất xúc tác tiếp theo. Trong tuần này, chúng ta sẽ đón nhận một loạt thông tin quan trọng:

Chỉ số CPI và PPI (Ngày 14 và 15/10): Thị trường đang đặt kỳ vọng cả hai chỉ số này sẽ tăng so với tháng 8. CPI (theo năm) được dự báo tăng từ 3,4% lên 3,6%, trong khi PPI (theo tháng) dự kiến tăng 0,5% (thêm 0,1% so với tháng trước). Đây là mức kỳ vọng khá hợp lý và thận trọng, bởi lạm phát tháng 9 chịu ảnh hưởng lớn từ việc giá dầu Diesel leo lên các mức kỷ lục. Cú sốc này kéo theo cước phí vận tải (đặc biệt là cước tàu biển) tăng vọt, và chi phí này chắc chắn sẽ thẩm thấu vào cả giá sản xuất (PPI) lẫn giá tiêu dùng (CPI).\

Phát biểu của đại diện FED - Kevin Warsh (Ngày 16/10): Nếu lạm phát thực tế tăng đúng như kỳ vọng, sự chú ý sẽ đổ dồn vào quan điểm của FED trong phiên cuối tuần. Một bài phát biểu mang giọng điệu "diều hâu" (Hawkish) và cứng rắn với lạm phát sẽ buộc thị trường phải định giá lại khả năng tăng lãi suất trong cuộc họp FOMC vào cuối tháng 10.

Đầu tuần: Thị trường Bạc khó có biến động quá mạnh do thị trường Mỹ nghỉ lễ (Columbus Day, 12/10), cộng thêm việc nhà đầu tư chưa đánh giá được hết phản ứng của lợi suất trước các thông tin vĩ mô.

Giữa tuần (Nếu CPI/PPI tiêu cực - lạm phát cao hơn kỳ vọng): Bạc nhiều khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực bán và lùi về vùng hỗ trợ quanh 58. Tuy nhiên, mình không đánh giá cao kịch bản giá xuyên thủng (breakdown) vùng đệm 57-58. Đây là vùng hỗ trợ rất cứng được thiết lập từ tháng 6; thị trường sẽ khó phá vỡ ngưỡng này trước khi có quyết định lãi suất chính thức từ FED vào cuối tháng.

Giữa tuần (Nếu CPI/PPI tích cực - lạm phát thấp hơn kỳ vọng): Lợi suất trái phiếu có thể sẽ tiếp tục giảm. Khi đó, Bạc sẽ có nhịp hồi phục để test lại các vùng kháng cự quanh mốc 63.