Thị trường hàng hóa phiên giao dịch thứ Sáu ghi nhận sự sụt giảm đồng loạt ở cả nhóm năng lượng và kim loại quý, phản ánh sự thay đổi kỳ vọng vĩ mô về chính sách tiền tệ của Fed và việc rủi ro địa chính trị tại Trung Đông chuyển hướng sang đối đầu kinh tế.

---------

Thị trường năng lượng (Dầu thô):

Giá dầu Brent sụt giảm xuống mức 89,3 USD/thùng, kéo dài đà giảm cả tuần lên hơn 5%.

Song song đó, giá dầu thô ngọt nhẹ lùi về mốc 83,4 USD/thùng, tương đương mức giảm khoảng 4% trong tuần.

Đà sụt giảm mạnh mẽ này diễn ra khi giới đầu tư dần chuyển hướng nhìn nhận căng thẳng với Iran như một cuộc đối đầu về mặt kinh tế và lệnh trừng phạt, thay vì là mối đe dọa vật lý tức thì đối với nguồn cung dầu.

Ngoài ra, việc lưu thông qua eo biển Hormuz được cải thiện cùng đề xuất hành lang vận tải Iran–Oman đã làm giảm đáng kể rủi ro nguồn cung kỳ vọng.

Theo ước tính từ Goldman Sachs, sản lượng xuất khẩu dầu thô từ Vịnh Ba Tư đã phục hồi đáng kể lên mức 15–16 triệu thùng/ngày.

Dù con số này vẫn thấp hơn nhiều so với mức 22–24 triệu thùng/ngày trước xung đột, nó đã cải thiện mạnh so với mức đáy 5–6 triệu thùng/ngày hồi tháng 3.

Mặc dù Iran và Oman đã đạt được thỏa thuận chia sẻ doanh thu đối với eo biển, phía Tehran nhấn mạnh rằng điều này không có nghĩa là eo biển sẽ lập tức mở cửa trở lại.

Đồng thời, chính quyền Tổng thống Trump đã phát đi tín hiệu tới các bên trung gian rằng họ không có ý định khôi phục các điều khoản của thỏa thuận sơ bộ hồi tháng 6 vốn đã sụp đổ trước đó.

---------

Thị trường kim loại quý (Vàng):

Giá vàng giao ngay quay đầu sụt giảm về vùng 4.560 USD/ounce, mức thấp nhất ghi nhận trong vòng một tuần qua.

Áp lực điều chỉnh xuất hiện sau bài phát biểu chính sách quan trọng đầu tiên của tân Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh kể từ khi nhậm chức vào tháng 5.

Ông Warsh đưa ra cảnh báo mang tính diều hâu rằng lạm phát vẫn chưa chậm lại một cách thực chất và các nhà hoạch định chính sách cần phải thấy rõ áp lực giá hạ nhiệt; nếu không, ngân hàng trung ương vẫn "còn nhiều việc phải làm".

Ông tái khẳng định Fed cam kết đưa lạm phát về mức mục tiêu "vững chắc và cố định" là 2%, đồng thời đánh giá các điều kiện tài chính hiện tại vẫn chưa đủ thắt chặt.

Thông điệp này đã cung cấp sự rõ ràng cho thị trường sau giai đoạn thiếu định hướng vĩ mô, khiến giới đầu tư nhanh chóng nâng xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 lên mức gần 50%, theo công cụ CME FedWatch.

---------

Phân tích nhanh dưới lăng kính tài chính:

---------

Thị trường dầu thô (Phần bù rủi ro nguồn cung ngắn hạn hạ nhiệt):

Mức sụt giảm từ 4% đến hơn 5% trong tuần cho thấy dòng tiền đầu cơ đang rút dần khỏi các vị thế phòng thủ địa chính trị khi sản lượng xuất khẩu từ Vịnh Ba Tư phục hồi bền bỉ lên mức 15–16 triệu thùng/ngày.

Thỏa thuận doanh thu Iran - Oman đóng vai trò là chất xúc tác tâm lý giúp giải tỏa bớt lo ngại đứt gãy logistics.

Tuy nhiên, do lập trường của Mỹ vẫn rất cứng rắn (từ chối nối lại thỏa thuận tháng 6) và eo biển chưa thực sự thông suốt hoàn toàn, rủi ro cấu trúc cung - cầu trung hạn vẫn hiện hữu, tạo một vùng đệm hỗ trợ kỹ thuật tương đối chắc chắn cho dầu Brent quanh mốc 85–88 USD/thùng.

---------

Thị trường kim loại quý (Áp lực điều chỉnh trước đà tăng của lợi suất):

Việc vàng mất mốc 4.600 USD/ounce và lùi về 4.560 USD/ounce là phản ứng nhạy bén trước sự thay đổi kỳ vọng lãi suất.

Bài phát biểu diều hâu của Chủ tịch Kevin Warsh và việc thị trường nâng xác suất thắt chặt tiền tệ tháng 9 lên sát 50% trực tiếp làm gia tăng lợi suất thực, từ đó đẩy cao chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lời.

Xu hướng ngắn hạn của vàng sẽ tiếp tục chịu áp lực tích lũy và điều chỉnh kỹ thuật cho đến khi các dữ liệu kinh tế tiếp theo xác nhận liệu áp lực lạm phát có thực sự hạ nhiệt hay không.

---------

#GomTin

#KeepMovingForward

#PickLaNhich

DISCLAIMER

Phân tích này chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư chính thức theo Luật Chứng khoán 2019. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.