Trung Quốc chính thức bắt đầu lộ trình đưa cổ phiếu A-shares (nội địa) vào chỉ số MSCI Emerging Markets từ tháng 6/2018 và hoàn tất giai đoạn nâng tỷ lệ lên 20% vào tháng 11/2019.

Để đánh giá sát thực tế, việc nâng hạng thị trường diễn ra qua các mốc giải ngân chính và biến động thực tế như sau:

Năm 2018 (Nâng tỷ lệ ban đầu lên 5%): Dòng vốn ngoại chảy ròng vào thị trường Trung Quốc qua kênh Northbound Stock Connect đạt hơn 294 tỷ Nhân dân tệ (~43 tỷ USD).

Năm 2019 (Nâng tỷ lệ từ 5% lên 20% qua 3 đợt): Dòng vốn ngoại tăng tốc mạnh mẽ, đạt mức kỷ lục khoảng 350 tỷ Nhân dân tệ (~50 tỷ USD).

Tổng kết: Trong 2 năm đầu lộ trình (2018–2019), tổng quy mô sở hữu của các nhà đầu tư nước ngoài đối với cổ phiếu A-shares đã tăng từ dưới 38 tỷ USD (cuối 2016) lên hơn 195 tỷ USD vào cuối năm 2019.

Diễn biến giá cổ phiếu không tăng ngay tắp lừ mà phụ thuộc lớn vào bối cảnh vĩ mô toàn cầu tại thời điểm đó:

Giai đoạn 2018 (Năm đầu tiên - Giảm mạnh): Mặc dù chính thức được nâng hạng vào tháng 6/2018, thị trường chứng khoán Trung Quốc chịu ảnh hưởng nặng nề bởi Chiến tranh thương mại Mỹ - Trung bùng nổ đỉnh điểm. Chỉ số Shanghai Composite (SSEC) giảm hơn 24% trong năm 2018 do rủi ro vĩ mô lấn áp dòng tiền ngoại.

Giai đoạn 2019 (Năm thứ hai - Bùng nổ phục hồi): Khi căng thẳng thương mại dịu bớt và lộ trình giải ngân nâng tỷ lệ lên 20% diễn ra dồn dập (tháng 5, tháng 8 và tháng 11/2019), chỉ số Shanghai Composite bứt phá tăng hơn 22%, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn (CSI 300) thậm chí tăng gần 36%.

Nâng hạng không đảm bảo thị trường tăng ngay lập tức: Xu hướng ngắn hạn vẫn chịu sự chi phối lớn bởi yếu tố vĩ mô và dòng tiền nội tại.

Khối ngoại tập trung cổ phiếu trụ: Vốn ngoại chủ động (Active Funds) và thụ động (ETF) thường chỉ giải ngân mạnh vào nhóm Bluechips, DN dẫn đầu ngành và có chuẩn mực tài chính minh bạch.