SHB – GẦN 100.000 TỶ ĐỒNG NẰM NGOÀI KHOẢN CHO VAY, ĐÁNG CHÚ Ý Ở ĐÂU?

SHB đang xuất hiện một câu chuyện khá đặc biệt trên bảng cân đối mà nhà đầu tư nên dành thời gian nhìn kỹ hơn.

Điểm đáng chú ý là khoản phải thu liên quan đến nghiệp vụ “mua hẳn miễn truy đòi bộ chứng từ” đã tăng mạnh và lên trên 75.500 tỷ đồng trong quý 2/2026.

Con số này lớn đến mức nếu chỉ nhìn vào quy mô, rất dễ đặt câu hỏi về rủi ro. Nhưng thực tế, đây không đơn thuần là một khoản cho vay thông thường. Bản chất là hoạt động tài trợ thương mại, trong đó ngân hàng mua quyền đòi tiền từ bộ chứng từ.

Vậy vấn đề nằm ở đâu?

Không phải cứ khoản phải thu lớn là xấu. Điều quan trọng hơn là chất lượng của khoản phải thu đó: đối tác là ai, thời gian thu hồi bao lâu, dòng tiền quay vòng thế nào và mức độ tập trung rủi ro ra sao.

Nếu SHB có thể duy trì vòng quay nhanh, đối tác chất lượng tốt, thu phí cao và tỷ lệ tổn thất thấp thì đây có thể trở thành một mảng kinh doanh đáng kể, giúp ngân hàng giảm bớt sự phụ thuộc vào tín dụng truyền thống.

Ngược lại, nếu khoản phải thu tiếp tục tăng nhanh nhưng dòng tiền thu về chậm, chi phí dự phòng tăng lên thì thị trường sẽ phải nhìn câu chuyện này theo hướng thận trọng hơn.

Vì vậy, với SHB thời điểm này, mình nghĩ chưa nên chỉ nhìn vào một con số rồi kết luận tốt hay xấu.

Điều đáng theo dõi trong những quý tới là: tiền có thực sự quay về nhanh không, khoản phải thu có tiếp tục phình to không và lợi nhuận từ mảng này có thực sự chuyển hóa thành dòng tiền hay không.

Nếu những yếu tố trên được kiểm soát tốt, khoản mục đang khiến thị trường đặt câu hỏi hôm nay hoàn toàn có thể trở thành một động lực tăng trưởng mới của SHB.