📌 KDH – LỢI NHUẬN TĂNG MẠNH, NHƯNG ĐÂU MỚI LÀ ĐỘNG LỰC THẬT SỰ?. KDH vừa công bố KQKD quý 2/2026 khá ...

Bài của Hội Quán Stock

Thứ hai, ngày 10/08/2026 11:27 AM (GMT+7)

📌 KDH – LỢI NHUẬN TĂNG MẠNH, NHƯNG ĐÂU MỚI LÀ ĐỘNG LỰC THẬT SỰ?

KDH vừa công bố KQKD quý 2/2026 khá ấn tượng với gần 750 tỷ đồng LNST, tăng gần 2,8 lần so với cùng kỳ. Tuy nhiên, nếu chỉ nhìn vào con số lợi nhuận thì có thể chưa phản ánh đầy đủ bức tranh của doanh nghiệp.

🔎 Điểm cần lưu ý: KDH ghi nhận khoảng 896 tỷ đồng lợi nhuận bất thường từ việc giảm tỷ lệ sở hữu tại Bất động sản Bình Trưng Mới. Nếu loại bỏ khoản này, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi chỉ khoảng 33 tỷ đồng, giảm mạnh so với cùng kỳ.

👉 Như vậy, câu chuyện của KDH không nằm ở con số lợi nhuận quý 2, mà nằm ở khả năng tạo tăng trưởng thực sự trong các quý tới.

🚀 The Gladia mới là yếu tố đáng chú ý

KDH dự kiến mở bán phân khu cao tầng The Gladia từ tháng 8/2026 với 616 căn hộ và 23 shophouse. Nếu tốc độ bán hàng thuận lợi, dự án có thể trở thành động lực quan trọng giúp KDH cải thiện doanh thu, dòng tiền và lợi nhuận từ nửa cuối năm.

🎯 Đây cũng là lý do HSC vẫn duy trì khuyến nghị MUA, với giá mục tiêu 32.300 đồng/cp, khi cho rằng KDH đang được chiết khấu đáng kể so với giá trị tài sản và còn nhiều dư địa từ các dự án mới.

⚠️ Tuy nhiên, đòn bẩy tài chính cũng là yếu tố cần theo dõi khi nợ thuần/vốn chủ sở hữu đã tăng lên khoảng 0,69 lần.

Quan điểm: KDH quý 2 có lợi nhuận rất đẹp nhưng chưa nên vội kết luận doanh nghiệp đang tăng trưởng mạnh. Điều đáng chờ đợi là The Gladia có thể biến kỳ vọng thành doanh thu và dòng tiền thực tế như thế nào trong thời gian tới.

👉 Nếu dự án mở bán thuận lợi, đây sẽ là yếu tố quan trọng giúp KDH bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.