Ngành dệt may đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi mốc 24/7/2026 là thời điểm hết hiệu lực mức thuế bổ sung 10% theo Điều 122 của Đạo luật Thương mại Mỹ 1974. Sau thời điểm này, chính sách thuế đối ứng mới của Mỹ sẽ là yếu tố quyết định triển vọng đơn hàng cuối năm.

Xuất khẩu dệt may đạt 22,2 tỷ USD, tăng gần 2% YoY nhờ:

Doanh nghiệp đẩy mạnh sản xuất và giao hàng trước thời điểm thuế thay đổi.

Tăng nhập khẩu, tích trữ nguyên phụ liệu để đảm bảo nguồn cung.

Khách hàng Mỹ đẩy nhanh nhập hàng nhằm tránh rủi ro thuế cao hơn trong tương lai.

=> Đây là yếu tố mang tính "front-loading" (đẩy đơn hàng sớm) hơn là phản ánh sự cải thiện bền vững của nhu cầu.

Các nhà nhập khẩu Mỹ có xu hướng trì hoãn ký đơn hàng Q4 để chờ chính sách thuế mới.

Nguy cơ thiếu đơn hàng cuối năm khiến doanh nghiệp:

Phải giảm giá để giữ khách.

Chia sẻ chi phí thuế với đối tác.

Biên lợi nhuận có thể bị thu hẹp.

Ngắn hạn, doanh thu quý III vẫn được hỗ trợ bởi lượng đơn hàng đã ký trước đó.

Tuy nhiên, triển vọng quý IV sẽ phụ thuộc lớn vào:

Kết quả đàm phán thuế giữa Việt Nam và Mỹ.

Khả năng đa dạng hóa thị trường ngoài Mỹ.

Năng lực giữ đơn hàng của từng doanh nghiệp.

TCM: Tỷ trọng xuất khẩu sang Mỹ cao, nhạy cảm với thay đổi thuế quan.

MSH: Hưởng lợi nếu giữ được khách hàng lớn nhưng chịu áp lực nếu đơn hàng Mỹ chậm lại.

GIL: Phụ thuộc nhiều vào thị trường Mỹ, biến động theo thông tin thuế.

STK: Gián tiếp chịu tác động thông qua nhu cầu sợi của các doanh nghiệp may mặc.

Thông tin này mang tính trung lập đến tiêu cực trong ngắn hạn đối với nhóm dệt may. Mặc dù hoạt động sản xuất và xuất khẩu 6 tháng đầu năm vẫn duy trì tăng trưởng, nhưng động lực chủ yếu đến từ việc đẩy nhanh giao hàng trước thời điểm thuế thay đổi. Diễn biến chính sách thuế của Mỹ sau ngày 24/7 sẽ là chất xúc tác quan trọng, có thể khiến giá cổ phiếu dệt may biến động mạnh. Nhà đầu tư nên theo dõi sát kết quả công bố thuế quan trước khi gia tăng tỷ trọng ở nhóm ngành này.