Bài phát biểu của Tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại diễn đàn Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) diễn ra tại Sintra (Bồ Đào Nha) đã mang đến những tín hiệu quan trọng cho thị trường tài chính nói chung và thị trường hàng hóa phái sinh nói riêng.

Điểm mấu chốt trong thông điệp của Fed lần này là: Rủi ro lạm phát đã dịu bớt (nhờ giá dầu hạ nhiệt sau thỏa thuận hòa bình Mỹ - Iran), nhưng Fed tuyệt đối không khoan nhượng với lạm phát trên 2%, kiên quyết duy trì sự độc lập chính trị và từ chối đưa ra các định hướng lãi suất tương lai.

Dưới đây là nhận định và tác động cụ thể tới từng nhóm mặt hàng trên thị trường phái sinh:

Nhận định phái sinh: Xu hướng trung hạn của kim loại vẫn sẽ chịu áp lực lớn. Việc Fed khẳng định "sẽ làm thất vọng những ai nghĩ Fed chấp nhận lạm phát trên 2%" đồng nghĩa với việc lãi suất sẽ giữ ở mức cao trong thời gian dài hơn, và cửa hạ lãi suất gần như đã đóng lại. Lợi suất trái phiếu Mỹ (10 năm đạt 4,48%) và chỉ số Dollar Index (DXY) duy trì sức mạnh sẽ là "lực cản" lớn cho các vị thế mua (Long) kim loại dài hạn.

Chiến lược: Ưu tiên giao dịch lướt sóng (Scalping/Day trading), cẩn trọng với các lệnh mua đuổi khối lượng lớn ở vùng giá cao.

Nhận định phái sinh: Nhóm hàng hóa này được định giá bằng đồng USD. Việc ông Warsh giữ thái độ tương đối "diều hâu" (hawkish) về việc bảo vệ mục tiêu lạm phát 2% giúp đồng USD neo ở mức cao. Điều này vô hình trung gây áp lực giảm giá lên các mặt hàng nông sản xuất khẩu của Mỹ.

Yếu tố bổ sung: Do Fed từ chối đưa ra "Forward Guidance" (hướng dẫn trước), thị trường nông sản sẽ quay trở lại tập trung phản ứng thuần túy vào các yếu tố cung - cầu cốt lõi (báo cáo tiến độ cây trồng, thời tiết và nhu cầu nhập khẩu của Trung Quốc) thay vì chạy theo kỳ vọng dòng tiền vĩ mô.

Chiến lược: Tập trung phân tích kỹ thuật và các báo cáo cung cầu (như USDA), hạn chế giao dịch theo tâm lý dòng tiền vĩ mô đối với nhóm này.

Phát biểu của Chủ tịch Fed cho thấy cơ quan này đang chuyển sang trạng thái "Data-dependent" (phụ thuộc hoàn toàn vào số liệu thực tế) và sẽ chỉ quyết định khi "bước vào phòng họp và đóng cửa lại".

Do đó, thị trường hàng hóa phái sinh trong những tuần tới sẽ cực kỳ nhạy cảm với các báo cáo kinh tế. Hai mốc thời gian bạn cần đặc biệt lưu ý để quản trị rủi ro tài khoản là:

Báo cáo Việc làm (NFP): Công bố vào tối nay (thứ Năm, ngày 2/7).

Chỉ số lạm phát CPI tháng 6: Công bố vào ngày 14/7.

Nếu các số liệu này tiếp tục nóng, phe diều hâu trong Fed sẽ thắng thế, kích hoạt đà tăng của USD và gây áp lực giảm lên toàn bộ thị trường hàng hóa. Ngược lại, nếu số liệu hạ nhiệt, thị trường sẽ có một nhịp thở phào nhẹ nhõm.