Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (PV Power, mã chứng khoán: POW, HOSE) dự kiến tăng vốn điều lệ thêm hơn 7.000 tỷ đồng thông qua chào bán, phát hành cổ phiếu thưởng và trả cổ tức bằng cổ phiếu. Đây là lần tăng vốn đầu tiên của doanh nghiệp kể từ khi cổ phần hóa năm 2018, đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong chiến lược phát triển.

Theo tài liệu trình Đại hội cổ đông bất thường vào ngày 25/9 tới, PV Power sẽ phát hành gần 726 triệu cổ phiếu, nâng vốn điều lệ từ 23.419 tỷ đồng lên 30.679 tỷ đồng. Trong đó:

Chào bán cho cổ đông hiện hữu khoảng 281 triệu cổ phiếu, giá 10.000 đồng/cp, dự kiến thu về hơn 2.800 tỷ đồng để đầu tư Dự án Nhơn Trạch 3 & 4.

Nếu phương án được thông qua, lượng cổ phiếu POW lưu hành sẽ tăng thêm hơn 30%.

6 tháng đầu năm 2025, PV Power ghi nhận doanh thu 17.565 tỷ đồng, tăng 12% so cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 1.205 tỷ đồng, tăng 83%. Với kế hoạch năm là 38.185 tỷ đồng doanh thu và 439 tỷ đồng lợi nhuận, POW đã vượt xa chỉ tiêu lợi nhuận chỉ sau nửa năm.

Điều này cho thấy hoạt động sản xuất điện của doanh nghiệp đang có cải thiện rõ rệt, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu điện cả nước duy trì ở mức cao.

Trước thông tin tăng vốn, giá cổ phiếu POW đã có nhịp bứt phá mạnh. Từ vùng 9.900 đồng hồi đầu tháng 4, cổ phiếu này đã leo lên mức 15.200 – 15.400 đồng hiện nay, tương ứng tăng hơn 50% trong 5 tháng. Vốn hóa thị trường của PV Power hiện đạt khoảng 35.000 – 36.000 tỷ đồng.

Tuy vậy, định giá của POW đang ở mức khá cao. P/E theo một số cách tính dao động từ 22 đến hơn 37 lần, cao hơn trung bình ngành điện (khoảng 20 lần). Điều này đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận trong các năm tới.

Ngắn hạn, POW đang dao động trong vùng 15.000 – 15.500 đồng. Chỉ báo RSI quanh mức 50, chưa rơi vào vùng quá mua hay quá bán.

Việc tăng vốn giúp PV Power có thêm nguồn lực triển khai hai dự án trọng điểm Nhơn Trạch 3 & 4, từ đó mở rộng công suất phát điện và kỳ vọng cải thiện doanh thu, lợi nhuận dài hạn. Đồng thời, phương án phát hành cổ phiếu thưởng và cổ tức bằng cổ phiếu phần nào giảm thiểu lo ngại pha loãng.

Tuy nhiên, rủi ro không nhỏ đến từ tiến độ và hiệu quả vận hành các dự án, biến động giá nguyên liệu đầu vào cũng như chính sách trong ngành điện. Với mức định giá hiện tại, nhà đầu tư ngắn hạn cần thận trọng, trong khi trung và dài hạn, POW vẫn được xem là cổ phiếu đáng theo dõi nhờ tiềm năng tăng trưởng sản lượng điện trong những năm tới.