Một trong những tiếng nói có trọng lượng nhất trên Phố Wall – ông Michael Cembalest, Chủ tịch chiến lược thị trường và đầu tư tại JPMorgan Asset Management – vừa có những chia sẻ đáng chú ý về chính sách thuế quan mới của Mỹ trong buổi hội thảo trực tuyến ngày 7/4 với tiêu đề “Cú sốc thuế quan 2025”.

Trong buổi hội thảo, ông Cembalest thẳng thắn cho rằng mức thuế mới là một “cách tiếp cận kiểu búa tạ” – hàm ý rằng chính sách này sử dụng biện pháp mạnh và thiếu tinh tế trong điều hành thương mại. Tuy nhiên, điều đáng chú ý không chỉ là nội dung mà là cách ông thể hiện quan điểm.

Cembalest thừa nhận ông không thể nói hết những gì mình nghĩ vì lo ngại ảnh hưởng đến hình ảnh JPMorgan và các đồng nghiệp, trong bối cảnh nhiều người đang bị “soi” và “chịu trách nhiệm vì những gì họ phát biểu – theo cách mà lẽ ra không nên có.”

“Tôi đã nói phần lớn những gì mình muốn, nhưng không phải tất cả,” ông chia sẻ đầy ẩn ý về môi trường phát biểu hiện nay.

Trước đó vài ngày, Cembalest đã công bố một báo cáo dài với tiêu đề “Bị kiểm duyệt: Những chia sẻ thẳng thắn từ CEO vào Ngày Giải phóng” – trong đó nhiều đoạn bị bôi đen, đặc biệt là phần liên quan đến đánh giá tác động của thuế quan.

Ông cảnh báo rằng nếu các đối tác thương mại không nhượng bộ đủ để khiến thuế quan chỉ là tạm thời, thì thế giới có thể bước vào một “cuộc xung đột thuế quan leo thang có thể gây tổn hại cho kinh tế toàn cầu.”

Đáng chú ý, ông cũng nhấn mạnh rằng thuế không phải là nguyên nhân duy nhất khiến niềm tin của các CEO Mỹ sụt giảm. Có nhiều yếu tố khác đang làm trì hoãn các kế hoạch đầu tư và mở rộng, và theo ông, “chúng ta cần nói thẳng về những điều đó.”

Cembalest không phải là người duy nhất thận trọng khi bình luận về chính sách hiện nay. Trong bối cảnh chính quyền Trump đang ban hành các sắc lệnh hành pháp nhắm đến các hãng luật – đặc biệt là những công ty đại diện cho khách hàng từng kiện chính phủ hoặc điều tra ông Trump – tâm lý “tự kiểm duyệt” đang dần lan rộng trong giới tài chính và luật pháp.

Phát ngôn viên của JPMorgan chỉ đưa ra bình luận ngắn gọn rằng: “Ông Michael đã trình bày đầy đủ các mục tiêu, cơ hội và rủi ro của chính sách hiện tại.”

Những nhận định thận trọng từ một chiến lược gia kỳ cựu như Cembalest là tín hiệu cần theo dõi. Khi người trong cuộc cũng "phải dè chừng", thì rủi ro chính sách có thể đang cao hơn những gì thị trường đang phản ánh.

Chính sách thuế mới có thể gây tác động tiêu cực đến chuỗi cung ứng, chi phí nhập khẩu và tăng trưởng toàn cầu. Nếu bạn đang đầu tư vào các nhóm ngành xuất nhập khẩu, sản xuất hoặc hưởng lợi từ thương mại quốc tế – hãy theo dõi sát diễn biến mới.

Thị trường có thể tiếp tục biến động khi thông tin chưa rõ ràng và nhà đầu tư lớn còn lo ngại lên tiếng.