Bài của Hải Yến Vndirect

+ Giá bột sữa thế giới chốt hợp đồng ngày 21/03 đã giảm 29,8% svck sẽ hỗ trợ đáng kể tới biên LN gộp của VNM từ Q3/23 do trong 6T22 công ty vẫn sử dụng nguyên liệu đầu vào có chi phí thấp hơn so với nửa đầu năm 2023.

+ VNM cho biết doanh số sell in (VNM bán cho nhà phân phối) đi ngang trong T2 trong khi doanh số sell out (nhà phân phối bán cho khách hàng) tăng khoảng 7%, do đó doanh thu của VNM trong tháng 2 đang đi ngang.

+ Khi số lượng sản phẩm mà nhà phân phối bán ra tăng trong khi không tăng hàng tồn kho sẽ là tín hiệu tốt cho doanh số sell in của VNM trong những tháng tới.

+ Vinamilk (thông qua Vilico) và Sojitz Nhật Bản chính thức khởi công Tổ hợp Chăn nuôi và chế biến thịt bò Vinabeef vào đầu tháng 3 với tổng quy mô đầu tư 3.000 tỷ đồng trong giai đoạn 1. Dự án dự kiến đi vào hoạt động vào năm 2024.

+ ROE của VNM ở mức cao hơn trung bình ngành trong 5 năm gần nhất (ROE đạt 24,4% so với mức 12,8% trung bình ngành trong năm 2022). Doanh nghiệp duy trì sức khỏe tài chính lành mạnh với lượng tiền mặt ròng cao ~ 7.072 đ/cp và đòn bẩy tài chính ở mức thấp ~ 0,2x.

+ Công ty luôn duy trì mức tỷ suất cổ tức ổn định 3,5%-4,2% hàng năm, cao hơn mức cổ tức trung bình toàn thị trường.

+ Doanh thu của VNM trong giai đoạn 2023-24 được kỳ vọng sẽ tăng trưởng ở mức khiêm tốn 2,0%/3,8% svck do nhu cầu tiêu thụ sữa tăng trưởng chậm và công ty duy trì thị phần đi ngang trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt. Tuy nhiên, biên LN gộp trong 2023-24 sẽ cải thiện 2,0/1,2 điểm % nhờ chi phí sữa nguyên liệu thấp hơn. LN ròng của VNM dự phóng cải thiện 10,9%/8,5% svck trong giai đoạn 2023-24.

+ Người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu sẽ ảnh hưởng tới nhu cầu tiêu thụ sữa trong năm tới.

+ Lạm phát làm giảm nhu cầu tiêu thụ tại thị trường Trung Đông ảnh hưởng tới doanh thu xuất khẩu của VNM.

+ Giá bột sữa thế giới cao hơn dự kiến ảnh hưởng tới biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp.