Bài của Phong Khương
Facebook
Messenger
Twitter
Telegram
Skype
Copy link Copy link
Pro
Theo dõi REVIEW PAN Group – thực phẩm vững vàng các tháng cuối năm
Kết quả hoạt động SXKD
Kết quả hoạt động SXKD của PAN trong Q2/2022 với những điểm đáng chú ý như sau:
- Doanh thu tăng 41% : 3,219 tỷ so với 2,279 tỷ cùng kỳ
- LN gộp tăng 119% : 675 tỷ so với 308 tỷ cùng kỳ
- Biên LN gộp tăng từ 14% lên 21%
- CF Bán hàng tăng 348% : 233 tỷ so với 52 tỷ cùng kỳ
- CF QLDN tăng 26% : 176 tỷ so với 140 tỷ cùng kỳ
- LNTT tăng 121% : 254 tỷ so với 115 tỷ cùng kỳ
- LNST tăng 108% : 227 tỷ so với 109 tỷ cùng kỳ
Kết quả hoạt động SXKD của PAN trong 2Q/2022 với những điểm đáng chú ý như sau:
- Doanh thu tăng 60% : 6,171 tỷ so với 3,847 tỷ cùng kỳ
- LN gộp tăng 76% : 1,181 tỷ so với 672 tỷ cùng kỳ
- Biên LN gộp tăng từ 17% lên 19%
- CF Bán hàng tăng 95% : 501 tỷ so với 257 tỷ cùng kỳ
- CF QLDN tăng 20% : 306 tỷ so với 254 tỷ cùng kỳ
- LN khác tăng 1,357% : 102 tỷ so với 7 tỷ cùng kỳ >> Q1, Bibica ghi nhận LN bất thường từ chuyển nhượng nhà máy
- LNTT tăng 171% : 464 tỷ so với 171 tỷ cùng kỳ
- LNST tăng 151% : 397 tỷ so với 158 tỷ cùng kỳ
- EPS tăng 207% : 844 so với 275 cùng kỳ
Trong Q2/2022 và 2Q/2022, PAN ghi nhận sự tăng trưởng mạnh cả về doanh thu và LN. Trong đó:
Doanh thu tăng mạnh là do:
1) Mức tăng 28% cho Q2/2022 và 35% cho 2Q/2022 đến từ việc hợp nhất doanh thu từ Cty Khử trùng Việt Nam (VFC) với giá trị dthu là 645 tỷ trong Q2/2022 và 1,344 tỷ trong 2Q/2022 (cùng kỳ năm 2021 chưa hợp nhất);
2) Mức tăng 13% cho Q2/2022 và 25% cho 2Q/2022 đến từ tăng trưởng doanh thu từ các công ty con khác (Cty Sao Ta (FMC), Cty Thủy sản Bến Tre (ABT), Cty Bibica (HoSE: BBC); Cty Vinaseed (NSC) và Cty Lafooco (LAF)).
Đáng chú ý, trong Q2/2022, biên LN gộp của PAN được cải thiện một cách mạnh mẽ (tăng từ 14% lên 21%). Việc cải thiện được biên LN gộp đã giúp PAN có được mức tăng trưởng LN ấn tượng trong Q2/2022 và 2Q/2022. Ngoài việc gia tăng LN từ việc hợp nhất VFC (cùng kỳ không hợp nhất), cũng phải kể đến đóng góp đáng kể vào LN trong 6T/2022 là khoản lợi nhuận (net) gần 100 tỷ từ việc bán nhà máy của Bibica trong Q1/2022.
Xét riêng từng mảng kinh doanh trong Q2/2022, giống cây trồng, thuốc bảo vệ thực vật, thủy sản của PAN tăng trưởng tốt khi LNST của Vinaseed, VFC, FMC và ABT đều đạt tỷ lệ tăng trưởng trên 30%. Trong khi đó các mảng bánh kẹo và hạt gặp thách thức trong Q2/2022 này khi giá nguyên vật liệu đầu vào tăng mạnh, giá bán đầu ra chưa kịp thay đổi khiến biên LN gộp bị co lại.
Năm 2022, PAN lên kế hoạch doanh thu thuần hợp nhất đạt 14.300 tỷ đồng, LNST đạt 755 tỷ đồng, lần lượt tăng 54,6% và tăng 48% so với năm 2021. Như vậy qua 6T/2022, PAN đã hoàn thành 43% kế hoạch doanh thu và 49% kế hoạch LN cho năm 2022.
Tài sản và công nợ
Tổng tài sản của PAN tại ngày 30/6/2022 là 13,691 tỷ giảm 9% so với đầu năm (15,023 tỷ), trong đó đáng chú ý là :
- Tiền (bao gồm tiền gửi có kỳ hạn, chứng chỉ tiền gửi) giảm 32% : 3,882 tỷ so với 5,685 tỷ, chiếm 28% tổng tài sản.
- Các khoản phải thu giảm 5% : 1,530 tỷ so với 1,606 tỷ, chiếm 11% tổng tài sản. Trong đó, khoản phải thu ngắn hạn khách hàng (1,341 tỷ) tăng 37%. Nhưng tích cực là Khoản cho vay ngắn hạn giảm từ 455 tỷ xuống còn 11 tỷ (đặc biệt các khoản cho vay các cá nhân 235 tỷ đã được thu hồi hoàn toàn).
- Hàng TK tăng 18% : 2,977 tỷ so với 2,525 tỷ đầu năm, chiếm 22% tổng tài sản.
- TSCĐ (net book value), bao gồm cả CF XDCBĐ, tăng 1% : 3,914 tỷ so với 3,872 tỷ đầu năm, chiếm 29% tổng TS.
- Đầu tư tài chính dài hạn tăng 99% : 411 tỷ so với 207 tỷ đầu năm. Trong đó đáng chú ý là khoản trái phiếu ngân hàng nắm giữ đến ngày đáo hạn là 200 tỷ.
Tổng nợ phải trả của PAN tại ngày 30/6/2022 là 6,493 tỷ giảm 13% so với 7,444 tỷ đầu năm, trong đó đáng chú ý là:
- Phải trả người bán giảm 31% : 528 tỷ so với 770 tỷ đầu năm.
- Vay ngắn và dài hạn (bao gồm cả vay ngân hàng và vay trái phiếu) giảm 10% : 4,493 tỷ so với 4,989 tỷ đầu năm. Trong đó, khoản trái phiếu dài hạn 1,135 tỷ chỉ bao gồm các trái chủ là các công ty bảo hiểm tại Việt Nam.
Vốn chủ sở hữu của PAN tại ngày 30/6/2022 là 7,198 tỷ giảm 5% so với đầu năm (7,579 tỷ). Mặc dù LN thuần trong kỳ là 397 tỷ nhưng VCSH vẫn giảm chủ yếu là do thay đổi lợi ích trong các công ty con hiện hữu nhưng không mất quyền kiểm soát (538 tỷ). Và chia cổ tức cho cổ đông không kiểm soát (144 tỷ).
➢ Hệ số thanh toán hiện hành (TS NH/Nợ NH) : 1.7 (2021: 1.7)
➢ Hệ số nợ (Nợ phải trả/Vốn CSH) : 0.9 (2021: 1)
➢ Hệ số nợ vay (Nợ vay/Vốn CSH) : 0.62 (2021: 0.66)
➢ (Theo Fireant) ROA = 3%, ROE = 5.8%, ROIC = 11.3%, ROCE = 8.5% >> không cao
Về cơ bản PAN vẫn đang giữ tình hình tài chính khá ổn định trong năm 2022. Trong kỳ, PAN đã trả bớt các khoản phải trả, đi vay. Do đó, tổng tài sản và tổng nợ của PAN đều giảm so với đầu kỳ >> khá tích cực. Tuy nhiên, có thể thấy là các chỉ số lợi nhuận của PAN không được ấn tượng.
Dòng tiền
Lưu chuyển tiền tệ của PAN trong 6T/2022 như sau:
• Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dương 768 tỷ (cùng kỳ: dương 165 tỷ) >> từ KQKD ấn tượng trong 6T/2022.
• Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư âm 374 tỷ (cùng kỳ: dương 114 tỷ) >> chủ yếu từ 1) đầu tư TSCĐ cho dự án mới; 2) Góp vốn vào đơn vị khác.
• Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính âm 638 tỷ (cùng kỳ: dương 851 tỷ) >> chủ yếu là tiền trả cổ tức và trả nợ vay >> khá tích cực
• Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ âm 244 tỷ (cùng kỳ: dương 1,130 tỷ)
Nhìn qua thì có vẻ dòng tiền của PAN trong 6T/2022 xấu, kém xa so với cùng kỳ năm 2021 nhưng đi sâu vào chi tiết ta có thể thấy:
- Dòng tiền dương mạnh trong 6T/2021 chủ yếu là dòng tiền từ đi vay.
- Dòng tiền âm trong 6T/2022 lại chủ yếu là do thanh toán các khoản vay và đầu tư TSCĐ, đầu tư vào đơn vị khác.
>> Dòng tiền năm 2022 lại tỏ ra tích cực hơn trong năm 2021. Về cơ bản PAN vẫn đảm bảo dòng tiền mạnh (đặc biệt là dòng tiền từ hoạt động SXKD và số dư tiền, tương đương tiền lớn) đủ để đảm bảo khả năng thanh toán và nhu cầu vốn lưu động và vốn đầu tư lớn.
Nhận xét chung và triển vọng thời gian tới:
Có thể nói, PAN đã có một kết quả HĐ SXKD tốt trong 6T/2022, trong đó đặc biệt ở mảng thủy sản và lương thực (hưởng lợi từ sự thiếu hụt nguồn cung lương thực, thực phẩm). Với tình hình hiện tại, chúng ta có thể tiếp tục hy vọng một kết quả kinh doanh sáng của PAN trong 6 tháng cuối năm 2022 do thủy sản và lương thực, thực phẩm vẫn là một vấn đề nóng và nhiều tiềm năng tăng trưởng cả ở trong và ngoài nước. PAN vẫn duy trì một tình hình tài chính chắc chắn, ổn định.
Lưu ý: Bài viết đưa ra đánh giá dựa trên BCTC của doanh nghiệp, nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm khi ra quyết định mua bán!
Nhà đầu tư lưu ýMã liên quan
Mã | Giá | Biểu đồ | ||
|---|---|---|---|---|
49.00 +0.10 (+0.20%) | ||||
21.30 (0.00%) |
Xem thêm 
Chia sẻ thông tin hữu ích