VN-Index từ 1.125 - 1.180 trong tháng 1: Nên cân bằng giữa cổ phiếu và tiền mặt

VNIndex sẽ theo xu hướng chuyển động tích cực dần 1.125 -1.180 trong tháng 1/2024. Nhà đầu tư vẫn nên giữ tỷ trọng cân bằng giữa cổ phiếu và tiền mặt để có dư địa tận dụng cơ hội khi biến động thị trường diễn ra.

Chứng khoán SSI (SSI Research) vừa có báo cáo chiến lược tháng 1/2024 với chủ đề Sẵn sàng vị thế.

Vượt qua năm 2023 nhiều biến động

TTCK Việt Nam tăng 12,2% điểm số trong năm 2023 dù trải qua nhiều biến động. Kết thúc năm tại mốc 1.129,9 điểm, chỉ số VNIndex cũng đã hồi phục đến 23,9% từ đáy trung hạn vào giữa tháng 11/2022 dù vẫn thấp hơn 26,1% so với đỉnh thiết lập hồi tháng 4/2022.

Trong năm 2023, thị trường biến động qua 4 giai đoạn chính:

Giai đoạn 1: Đi ngang chủ đạo (1/1 – 1/6): Tâm lý thận trọng trước sự phân kỳ chính sách rõ rệt giữa Việt Nam và Mỹ. Đây cũng là giai đoạn đề xuất, thảo luận và ban hành hàng loạt chính sách nhằm tháo gỡ vướng mắc trên thị trường Bất động sản và TPDN và hỗ trợ nền kinh tế quay lại quỹ đạo tăng trưởng.

Giai đoạn 2: Bứt phá (2/6 – 6/9): Các chính sách hỗ trợ dần thẩm thấu và FED tạm dừng nâng lãi suất.

Giai đoạn 3: Điều chỉnh trở lại (7/9 – 31/10): Dữ liệu kinh tế trong nước kém tích cực, biến động tăng của tỷ giá, NHNN hút tiền qua kênh tín phiếu cùng áp lực bán kỹ thuật từ nhóm cổ phiếu họ Vingroup

Giai đoạn 4: Hồi phục (1/11 – 29/12): Cân bằng trở lại sau giai đoạn quá bán trên nền định giá được chiết khấu hấp dẫn.

Tính đến ngày 29/12/2023, vốn hóa toàn thị trường đạt gần 6 triệu tỷ đồng, tăng 13,5% so với cuối năm 2022. Tỷ trọng vốn hóa/GDP theo đó cũng tăng lên 58,4% từ mức 55,4%.

So với các thị trường khác trong khu vực, tăng trưởng 12,2% trong năm qua của VNIndex vẫn khả quan hơn nhờ chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa nghiêng về hướng hỗ trợ nền kinh tế hồi phục.

Phần lớn các ngành theo chu kỳ đã phục hồi mạnh, trong đó Dịch vụ tài chính (+69,4%), Tài nguyên cơ bản (+42,9%), Hóa chất (+37,6%), Dầu khí (+36%) cùng với nhóm CNTT (+43,2%) là các nhóm ngành diễn biến tích cực nhất trong năm 2023 khi tăng vượt trội trong giai đoạn đi ngang và bứt phá của thị trường cũng như đã hồi phục đáng kể từ nhịp chỉnh ngắn hạn trong năm.

Dù hút tiền trở lại trong tháng cuối năm, nhưng các nhóm Bán lẻ (+11,4%), Thực phẩm đồ uống (-4,5%), Du lịch giải trí (-5,2%) vẫn kém sắc hơn mặt bằng chung giữa bối cảnh cầu tiêu dùng trầm lắng.

Tháng 1/2024, quán tính phục hồi có thể tiếp diễn nhưng sẽ tập trung vào nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng

TTCK Việt Nam đã kết thúc một năm 2023 tương đối thành công và chỉ số VNIndex ghi nhận mức tăng 12,2%. Các yếu tố hỗ trợ cho TTCK vẫn được duy trì như lãi suất ở mức thấp kỷ lục và với việc Chính phủ tiếp tục nhấn mạnh chính sách sẽ tập trung vào tăng trưởng. SSI Research kỳ vọng TTCK sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2024.

Theo SSI Research, trong tháng giao dịch đầu tiên của năm 2024, quán tính phục hồi có thể tiếp diễn nhưng sẽ tập trung vào nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng với 3 chủ đề chính.

Thứ nhất là chi tiết kế hoạch hành động của Chính phủ trong năm 2024 và các văn bản pháp lý được thông qua: Tháng 1 thường là tháng ghi nhận nhiều thông tin mang tính vĩ mô, liên quan đến tiết kế hoạch hành động của Chính phủ trong năm 2024 và các văn bản pháp lý được thông qua. Với việc Luật Đất Đai, Luật TCTD và một số thông tư, nghị định mới sẽ được thông qua, ngành bất động sản, ngân hàng và đầu tư công có thể được hưởng lợi.

Thứ hai, rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng: Sự kiện căng thẳng địa chính trị tại kênh đào Suez khiến cước tàu biển bật tăng mạnh. Đây là rủi ro mang tính dài hạn và trước mắt nhóm ngành liên quan đến vận tải/logistics sẽ được hưởng lợi từ sự kiện trên.

Thứ ba, quý 4/2023 là quý đầu tiên lợi nhuận thị trường tăng trưởng dương trở lại sau 4 quý liên tục suy giảm. Cụ thể, tổng lợi nhuận của rổ cổ phiếu theo dõi của SSI (đại diện 85% vốn hóa HOSE và 65% vốn hóa toàn thị trường) được kỳ vọng sẽ tăng trưởng 12,1% trong quý 4/2023, trong đó động lực chính đến từ các nhóm Nguyên vật liệu (419%), Hàng tiêu dùng không thiết yếu (+51,6%), CNTT (+23,7%) và Tài chính (+22,7%).

SSI Research cũng lưu ý xu hướng dòng tiền trước dịp Tết Nguyên đán sẽ thường có nhiều biến động mạnh, cũng như cung chốt lời khả năng sẽ diễn ra khi VNIndex đã hồi phục 12% từ đáy ngắn hạn hay lo ngại tỷ giá biến động có thể quay lại khi các dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây cho thấy rủi ro có thể FED không sớm giảm lãi suất như kỳ vọng.

Vì vậy, SSI Research cho rằng nhà đầu tư vẫn nên giữ tỷ trọng cân bằng giữa cổ phiếu và tiền mặt để có dư địa tận dụng cơ hội khi biến động thị trường diễn ra.

Về tín hiệu kỹ thuật, SSI Research nhận thấy tín hiệu xu hướng dần chuyển sang tích cực. Chỉ số VNIndex tiếp nối xu hướng với những tín hiệu khả quan hơn sau 2 tháng cuối năm 2023 tạo đáy và hồi phục. Việc tích lũy quanh vùng 1.076- 1.130 diễn ra chủ đạo trong tháng 12/2023, tạo nền tăng trưởng cho đầu năm 2024.

Các chỉ báo kỹ thuật như RSI và ADX đảo chiều và bước đầu quay trở lại tín hiệu tích cực ở trung hạn ủng hộ cho đà tăng của thị trường.

Tiếp nối đà tăng trưởng đã tạo nền trước đó, chỉ số VNIndex sẽ theo xu hướng chuyển động tích cực dần với mức dao động 1.125 -1.180 trong tháng 1/2024.

SSI Research cũng lưu ý, trường hợp kém tích cực khi VNIndex xâm phạm phạm dưới vùng 1.095-1.100, nhà đầu tư cần chờ đợi thị trường cân bằng để tham gia trở lại.