VDS: Ngôi sao mới trên bầu trời chứng khoán

Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt là một trong những công ty chứng khoán hàng đầu tại thị trường tài chính Việt Nam, được UBCKNN cấp phép hoạt động với số vốn điều lệ ban đầu là 100 tỷ, sau 6 lần thay đổi, hiện tại vốn điều lệ của VDSC nâng lên hơn 1000 tỷ đồng.

Công ty trên tất cả các lĩnh vực kinh doanh chứng khoán bao gồm: Môi giới chứng khoán; Tư vấn Tài chính & Tư vấn đầu tư chứng khoán; Tự doanh; Bảo lãnh phát hành; Lưu ký chứng khoán, Chứng khoán Phái sinh và cung cấp dịch vụ bù trừ, thanh toán giao dịch Chứng khoán Phái sinh.

+ Về cổ đông: Cổ đông lớn nắm giữ ở mức trên 60%. Đảm bảo động lực phát triển cho công ty và đảm bảo tính an toàn cho NĐT nhỏ lẻ tham gia.

+ Về cổ tức: Lịch trả cổ tức đều đặn, xen kẽ cổ tức tiền và cổ phiếu, cho thấy tình hình làm ăn ổn định. Dự kiến với LN khủng năm 2020 và 2021 dự kiến chia cổ tức sẽ không dưới 10% tiền mặt.

​Lũy kế 9 tháng 2020, VDS ghi nhận 50,1 tỷ đồng LNST (+46% YoY) – hoàn thành vượt 39% chỉ tiêu năm đề ra.

Đánh giá về việc hoàn thành vượt kế hoạch đề ra, nguyên nhân chính là do đà hồi phục của thị trường chung từ quý II/2020 – cuối quý III/2020, thanh khoản trên thị trường tăng trưởng mạnh, giá trị thị trường của các CP trên sàn tiếp tục có sự cải thiện. Cụ thể:

- Hoạt động tư doanh: ghi nhận kết quả tích cực, công ty đã thanh hoán và ghi nhận lợi nhuận tốt, đồng thời hoàn nhập được một phần lớn chi phí chênh lệch giảm giá tài sản tài chính trích lập trước đó. Tính tới 30/09/2020, giá trị danh mục cổ phiếu FVTPL của VDS có giá trị gốc là 259 tỷ đồng – bao gồm DIG – DRC – PC1 – PVT – BSR…

Lưu ý ở đây là 2 khoản mục đầu tư chính là DIG – BSR

- VDS đầu tư 154 tỷ vào cổ phiếu DIG ~ khoảng 10 triệu CP, tại ngày 30/09/2020 giá đóng cửa của DIG 15.250đ/CP thì tới ngày 31/12/2020 giá lên 27.700đ/CP. Hiện nay (kết thúc phiên 15/01/2021) giá đang là 33.700đ/CP. Như vậy VDS mang về khoảng 130 tỷ đồng cho khoản đầu tư vào DIG trong quý IV/2020.

- BSR cũng là khoản đầu tư lớn với 67 tỷ ~ khoảng 9.7 triệu CP BSR, tại ngày 30/09/2020 BSR đóng cửa giá 7.100đ/CP, đến 31/12/2020 giá đóng cửa là 9.900đ/CP và vẫn tiếp tục tăng, giá hiện tại ở 12.800đ/CP. Khoản đầu tư này mang lại cho VDS 25 – 27 tỷ đồng trong quý IV/2020.

- Ngoài ra còn DRC, PC1, PVT cũng có mức tăng giá ấn tượng trong quý IV từ 16 – 26%

Bên cạnh đó, mảng hoạt động môi giới chứng khoán cũng duy trì tích cực tăng 49.35% so với cùng kỳ, nguyên nhân chính từ việc thanh khoản thị trường cải thiện rất nhiều + việc tài khoản mở mới tăng liên tục.

Theo đánh giá của chúng tôi, mảng doanh thu về nghiệp vụ môi giới sẽ tiếp tục tăng và đóng góp quan trọng trong cơ cấu doanh thu cho quý IV/2020 và các quý tiếp theo trong năm 2021.

Ngoài ra, hoạt động cho vay ký quỹ vẫn đóng góp vào tích cực vào hoạt động kinh doanh của công ty. Tới ngày 30/9, Chứng khoán Rồng Việt có 1729 tỷ đồng cho khách hàng vay margin và ứng trước tiền bán – cao hơn nhiều với công ty cùng ngành là BVS – chỉ có 1399 tỷ. Chưa kể tới danh mục tự doanh của BVS không có nhiều đột biến, mà hiện tại giá của VDS đang thấp hơn BVS rất nhiều.

Ngoài các lĩnh vực hoạt động cốt lõi, VDS có quyết định mở rộng thêm hoạt động kinh doanh với việc mua 51% vốn Quỹ đầu tư Chứng khoán Việt Long

Được biết, Quản lý quỹ Việt Long được thành lập vào cuối năm 2006 với vốn điều lệ hiện tại là 40 tỷ đồng, tương đương 4 triệu cổ phần. VDFM đạt mức lợi nhuận sau thuế gần 13 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ ROE 29,5%.

Định giá – khuyến nghị

Quý I/2020 bị ảnh hưởng bởi đại dịch Covid 19, nhưng cùng với sự phục hồi mạnh mẽ của toàn thị trường vào quý II – III – IV, VDS ước lãi sau thuế đạt 144 tỷ đồng cho năm 2020 (+424% YoY).

Theo đánh giá của NVC team, VDS sẽ là 1 case đầu tư NĐT đáng lưu ý trong thời gian tới. Cùng với danh mục tự doanh ấn tượng và tốc độ tăng tưởng tốt, so sánh với các doanh nghiệp ngang như CTS – BVS thì thấy dư địa tăng của VDS còn rất nhiều.

Vốn hóa lên 1.800 – 2.000 tỷ ~ tương đương giá 20.000 – 25.000VNĐ/CP sẽ là mức giá hợp lý cho VDS.

Kỹ thuật

Vùng giá 7.000- 9.000 của VDS hầu như giao dịch không có volume, và chỉ thực sự nổ vol khi giá quanh vùng 11.000 – 13.000. Điều này chứng tỏ cổ phiếu đã bắt đầu được dòng tiền lớn chú ý tới.

Theo phần mềm Lotus, thì hiện tại trạng thái dòng tiền ngay đang sắp kết thúc điều chỉnh ngắn hạn sau chuỗi ngày tăng trần nóng.

Khuyến nghị

Mua mới vùng giá: 13.5 – 14.5

Target ngắn hạn: 18 – 21.

Target trung hạn: 25 - 28