menu
24hmoney
Install 24HMoneyTải App
copy link
Huỳnh Tuấn

Update tình hình vĩ mô Việt Nam

Các biện pháp hỗ trợ từ phía Chính phủ sẽ đóng vai trò lớn và là động lực lớn cho ngành BĐS, ngân hàng và toàn thị trường.

1. Về tín dụng và thanh khoản hệ thống ngân hàng 2 tháng đầu năm 2023

Tín dụng 2 tháng đầu năm tăng 0.77% so với đầu năm (tính đến hết 24/02), huy động vốn chỉ tăng 0.55%.

Theo lý giải của Thống đốc NHNN, tín dụng tăng chậm lại là do:

(1) Trùng dịp Tết nguyên đán

(2) Sức khỏe tài chính DN suy giảm khiến không đáp ứng tiêu chí vay vốn (một phần do tác động từ dich Covid)

(3) Đơn hàng giảm khiến nhu cầu vốn của doanh nghiệp sản xuất, phân phối, logistics liên quan không cao

(4) Thị trường BĐS đóng băng nên không đẩy tăng trưởng tín dụng như các năm trước

FIDT nhận thấy nguyên nhân số (3) và (4) và 2 nguyên nhân lớn và tác động rất lớn. Theo đó, các DN tốt thì không có nhu cầu tăng trưởng tín dụng, trong khi đó các DN không tốt thì nhu cầu lớn trong điều kiện rủi ro gia tăng thì ngân hàng không muốn tăng quy mô tín dụng nên việc tín dụng khó lòng tăng cao.

Về so sánh qua các năm, tín dụng 2 tháng đầu 2023 tăng ở mức thấp hơn các năm trước dịch (2017-2019) nhưng không quá tệ như giai đoạn dịch Covid hay tệ hơn là giai đoạn khủng hoảng BĐS (2012-2013).

FIDT cho rằng tín dụng sắp tới tăng trưởng tốt hay không phụ thuộc nhiều vào các chính sách tài khóa.

Về thanh khoản, sau những cú sốc vào cuối năm ngoái, NHNN đã triển khai nhiều giải pháp điều hành, đến nay thanh khoản hệ thống đã dần cải thiện và hiện đang khá dồi dào, ổn định.

---

2. Về tỷ giá và định giá thị trường

Tỷ giá trong tuần qua đã hạ nhiệt, đặc biệt tỷ giá chợ đen duy trì thấp cho thấy áp lực "thật sự" về tỷ giá là không có.

Về định giá P/E hiện tại ở mức 11.47 là tương đối rẻ. Tuy nhiên, với triển vọng lợi nhuận toàn thị trường có thể suy giảm trong quý 1, hiện FIDT cho rằng P/E forward có thể cao hơn và tiệm cận -1 độ lệch chuẩn. Dự phóng sẽ được FIDT trình bày trong Báo cáo tháng 3 chuẩn bị ra mắt.

Hiện tỷ giá ổn định và định giá tương đối rẻ nhưng những rủi ro trong nước còn hiện hữu (theo FIDT RMS, link bên dưới). Trong khi đó, việc hút ròng của các quỹ ETFs đang hạn chế do đó thị trường chưa có lực cầu đủ mạnh.

FIDT đánh giá trong nguy có cơ và phụ thuộc nhiều vào chính sách. Sửa đổi NĐ65 và Nghị quyết hỗ trợ thị trường BĐS là các catalyst tốt sắp tới cho thị trường.

---

3. Về lãi suất huy động

Một câu hỏi được nhà đầu tư đặt ra là: lãi suất huy động có giảm thật không hay chỉ trên báo?

- Dữ liệu cho thấy lãi suất huy động tiếp tục giảm ở các kỳ hạn dài trên 6 tháng, đặc biệt là kỳ hạn từ 12 tháng trở lên.

- Thông tin thực tế tại một số tổ chức tín dụng lớn cũng cho thấy lãi suất phụ trội (premium) cho các món huy động lớn cũng đang giảm dần và trend lãi suất huy động giảm là đang diễn ra.

Tuy nhiên, cần nhìn nhận về lãi suất như sau:

- Lãi suất hạ nhiệt nhưng vẫn cao hơn nền lãi suất trước dịch

- Việc hạ nhiệt của lãi suất tập trung ở kỳ hạn dài

- Lãi suất hạ nhiệt nhưng khó tiếp tục hạ nhiệt quá sâu trong bối cảnh lãi suất toàn cầu đang tăng

Với lãi suất hạ nhiệt như trên, FIDT đánh giá là giúp giảm áp lực chung toàn nền kinh tế. Với nhóm BĐS, việc hạ nhiệt như trên là chưa đủ để giúp ngành vượt qua cơn khủng hoảng mà còn cần các hỗ trợ về cơ cấu nợ, trái phiếu và giải quyết các vấn đề pháp lý.

Do đó, các biện pháp hỗ trợ từ phía Chính phủ sẽ đóng vai trò lớn và là động lực lớn cho ngành BĐS, ngân hàng và toàn thị trường.

Theo dõi 24HMoney trên GoogleNews
Nhà đầu tư lưu ý
24HMoney đã kiểm duyệt

Từ khóa (bấm vào mỗi từ khóa để xem bài cùng chủ đề)

Bạn có muốn trở thành chuyên gia trên 24HMoney? Hãy liên hệ với chúng tôi SĐT/ Zalo: 0981 935 283.

Để truyền thông cho doanh nghiệp, vui lòng liên hệ SĐT/ Zalo: 0908 822 699.

Hòm thư: phuongpt@24hmoney.vn
Huỳnh Tuấn

Bấm theo dõi để nhận thêm nội dung bổ ích từ chuyên gia này.

Tìm hiểu thêm về chuyên gia.
2 Yêu thích
2 Chia sẻ
Thích Đã thích Thích
Bình luận
Chia sẻ
Cơ quan chủ quản: Công ty TNHH 24HMoney. Địa chỉ: Tầng 5 - Toà nhà Geleximco - 36 Hoàng Cầu, P.Ô Chợ Dừa, Quận Đống Đa, Hà Nội. Giấy phép mạng xã hội số 203/GP-BTTTT do BỘ THÔNG TIN VÀ TRUYỀN THÔNG cấp ngày 09/06/2023 (thay thế cho Giấy phép mạng xã hội số 103/GP-BTTTT cấp ngày 25/3/2019). Chịu trách nhiệm nội dung: Phạm Đình Bằng. Email: support@24hmoney.vn. Hotline: 038.509.6665. Liên hệ: 0908.822.699

Điều khoản và chính sách sử dụng



copy link
Quét mã QR để tải App Tài chính - Chứng khoán nhiều người dùng nhất cho điện thoại