Triển vọng ngành đồng toàn cầu năm 2024: Từ dư thừa ngắn hạn đến khan hiếm dài hạn

Các nhà sản xuất đồng toàn cầu được hưởng lợi từ nhu cầu mạnh mẽ của Trung Quốc trong nửa đầu năm do các động lực khử cacbon bù đắp cho thị trường bất động sản yếu kém, nhưng điều đó có thể thay đổi trừ khi Bắc Kinh kích thích quyết đoán hơn.

Nguồn cung khai thác có thể quay trở lại mạnh mẽ cho đến năm 2025, khiến thị trường rơi vào tình trạng dư thừa khiêm tốn trong nhiều năm. Môi trường chính trị và pháp lý đầy thách thức của Nam Mỹ, vốn cản trở việc cung cấp các mỏ mới, vẫn là những hỗ trợ vững chắc trong trung hạn. Trong báo cáo này, mô hình cung và cầu đồng tương tác của chúng tôi phân tích các rủi ro và cơ hội trong thời gian còn lại của thập kỷ.

Triển vọng ngành đồng toàn cầu năm 2024: Từ dư thừa ngắn hạn đến khan hiếm dài hạn

Sau khi bị trì hoãn, nguồn cung mới dẫn đến dư thừa: Các công ty khai thác hứa hẹn sản lượng sẽ tăng mạnh trong nửa cuối năm, với nguồn cung bổ sung hơn 800.000 tấn. Nguồn cung khai thác có thể bội thu vào năm 2024, tăng 4-4,5%, nhưng lợi ích của các dự án mỏ xanh và mỏ nâu, nhiều dự án được khởi xướng cách đây hơn một thập kỷ, có thể bắt đầu tiêu tan từ năm 2027, dựa trên phân tích từ dưới lên của chúng tôi. Chúng tôi tính toán có thể cần thêm 6 triệu tấn công suất vào năm 2032.

Lực cản nhu cầu không đáng kể của Trung Quốc: Trừ khi lĩnh vực bất động sản của nước này phục hồi, lực cản đối với các lĩnh vực khác - như hàng tiêu dùng lâu bền và ô tô - có thể kéo mức tăng trưởng nhu cầu đồng của Trung Quốc xuống 2% hoặc thấp hơn trong vài năm tới so với kịch bản cơ bản của chúng tôi là 2,2-3,2 %. Điều đó có thể chuyển thị trường đồng từ trạng thái cân bằng vào năm 2023 sang dư thừa 300.000-500.000 tấn mỗi năm từ năm 2024-26.

Năng lượng tái tạo Thêm vào tình trạng khan hiếm vào năm 2030: Tăng trưởng nguồn cung đồng khai thác có thể chững lại vào giữa thập kỷ này do các phê duyệt theo quy định ngày càng kéo dài, điều đó có nghĩa là nguồn cung có thể tụt hậu so với nhu cầu khử cacbon mạnh mẽ. Thâm hụt thị trường vào cuối thập kỷ có thể xảy ra trừ khi các công ty khai thác có thể tăng tốc độ phát triển của họ.

Các công ty có triển vọng tăng trưởng tốt nhất : Zijin Mining có thể đạt mức tăng trưởng sản lượng kép hàng năm là 14% vào năm 2026 nhờ mua lại, trong khi Antofagasta có thể mở rộng ở mức 5% so với cùng kỳ bằng cách sử dụng các dự án mỏ nâu.