21/02/2021 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Thị trường hiện tại

Việc định giá thị trường cũng giống như định giá doanh nghiệp, mục tiêu chỉ là để xác định vùng giá hợp lý. Nguyên tắc của tôi tin rằng giá cả xoay quanh giá trị.

Việc giảm mặt bằng lãi suất nói chung sẽ làm tăng định giá tài sản theo nguyên lý chiết khấu dòng tiền. Nghĩa là giá trị hợp lý của tài sản sẽ phải cao hơn so với giai đoạn trước đại dịch. Trong hình gửi kèm, tôi thực hiện định giá theo hai phương pháp (i) định giá giả lập theo lãi suất và (ii) định giá theo tâm lý dựa trên PE. Với phương pháp (i), tôi đưa thêm giả lập lãi suất giảm trung bình 0.9%-1.1% để bao gồm một số ít nguồn nói 1.0% ở trên. Tôi không rõ mặt bằng lãi suất trung bình trước đại dịch là bao nhiêu nên để nó chạy từ 6%-11% trung bình các kỳ hạn. Tôi khoanh vùng 8%-10% là để chỉ có thể đó là vùng lãi suất trung bình phổ biến trước đại dịch. Các bạn làm ngân hàng có thể bổ sung thêm thông tin.

Việc định giá thị trường cũng giống như định giá doanh nghiệp, mục tiêu chỉ là để xác định vùng giá hợp lý. Nguyên tắc của tôi tin rằng giá cả xoay quanh giá trị.

Một số bạn khác hỏi là định giá hợp lý có phải là giá thị trường sẽ di chuyển trong vùng đó không. Câu trả lời là vì tôi tin giá cả xoay quanh giá trị nên giá cả có thể cao hơn hoặc thấp hơn tùy tâm lý thị trường nhưng nó sẽ có xu hướng quay trở lại vùng đó. Khi giá cao hơn vùng định giá hợp lý, hiểu nôm na đó là thị trường đắt, còn nếu dưới vùng định giá thì gọi là rẻ. Cái này giống như khi bạn định giá cổ phiếu, giá cao hơn định giá thì bạn thường có xu hướng khuyến nghị bán dần còn thấp hơn định giá bạn thường khuyến nghị mua dần.