#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Tăng trưởng tín dụng 3,16% trong 3 tháng đầu năm 2026 - Cổ phiếu ngân hàng vẫn hấp dẫn nhưng sẽ rất phân hóa!

Mức tăng trưởng tín dụng đạt 3,18% trong quý I/2026 là một con số thể hiện nhiều điều.

Dù có phần "lép vế" hơn một chút so với mức 3,26% của cùng kỳ năm ngoái, nhưng nếu đặt trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn còn nhiều biến số, đây lại là minh chứng rõ nét cho nhu cầu vốn nội lực cực kỳ mạnh mẽ. Việc hàng trăm nghìn tỷ đồng được bơm vào nền kinh tế ngay trong giai đoạn các "tháng tết", cho thấy các doanh nghiệp không còn ở thế phòng thủ, họ đang khát vốn để mở rộng sản xuất và đón đầu các chu kỳ tăng trưởng mới.

Tuy nhiên, bức tranh màu hồng về doanh số cho vay không đồng nghĩa với việc lợi nhuận của mọi ngân hàng đều sẽ thăng hoa. Chúng ta đang bước vào giai đoạn "nghịch lý biên lợi nhuận". Khi nhu cầu vốn tăng cao, áp lực huy động để đảm bảo thanh khoản và đáp ứng các tiêu chuẩn an toàn vốn (như Basel III hay các bộ đệm vốn) sẽ đẩy chi phí vốn lên từ từ. Trong khi đó, để hỗ trợ nền kinh tế, lãi suất cho vay khó có thể tăng tương ứng, dẫn đến hệ quả tất yếu: NIM (biên lãi thuần) toàn ngành đang ngày càng thu hẹp.

Năm 2026 sẽ là năm của sự phân hóa cực đại. Bài toán tăng trưởng sẽ được giải quyết ổn thỏa bởi những "ông lớn" có lợi thế về tiền gửi không kỳ hạn (CASA) cao để tối ưu chi phí vốn, hoặc những ngân hàng có hệ sinh thái số tốt để tiết giảm chi phí vận hành. Ngược lại, các nhà băng nhỏ, phụ thuộc quá nhiều vào huy động lãi suất cao sẽ phải đối mặt với áp lực bào mòn lợi nhuận đáng kể. Tín dụng có thể tăng đều, nhưng "miếng bánh" lợi nhuận sẽ chỉ dành cho những cái tên biết kiểm soát tốt bảng cân đối và rủi ro nợ xấu trong một môi trường biên lợi nhuận mỏng manh.

Vậy, đâu sẽ là một trong những ngân hàng có lợi thế lớn nhất trong năm 2026? Cùng Hoàng tìm hiểu nhé.

Bình luận bên dưới về quan điểm của nhà đầu tư.