Tại sao P/E không mang lại nhiều giá trị khi lựa chọn cổ phiếu?

Tỷ lệ P/E thường được tính bằng cách chia giá cổ phiếu hiện tại cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong 12 tháng trước.

Một quan niệm phổ biến là cổ phiếu có tỷ lệ P/E thấp bị định giá thấp và nên mua, còn cổ phiếu có tỷ lệ P/E cao bị định giá cao và nên tránh.

Lịch sử cho thấy tỷ lệ P/E cao hơn thường thấy ở thị trường tăng giá, trong khi tỷ lệ thấp hơn thường thấy ở thị trường giảm giá. Một ngoại lệ là cổ phiếu theo chu kỳ: Chúng có thể có tỷ lệ P/E thấp hơn ngay cả trong thị trường tăng giá.

LÝ GIẢI:

Giá cổ phiếu phản ánh giá trị mà nhà đầu tư nhận thức được đối với cổ phiếu, liên quan đến cung và cầu. Nếu nhà đầu tư cảm thấy một cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng thu nhập mạnh, họ sẽ đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn

Giá cao hơn dẫn đến P/E cao hơn, vì giá là tử số trong tỷ lệ. Các công ty có mức tăng trưởng thu nhập trì trệ và không có chất xúc tác để đẩy cổ phiếu lên cao hơn không phải là một món hời nếu giá của họ không tăng.

Trong cuốn sách "How to Make Money in Stocks" O'Neil cho biết tỷ lệ P/E sẽ không cho bạn biết giá cổ phiếu sẽ tăng hay giảm và tỷ lệ này không nên là yếu tố quyết định khi mua cổ phiếu. Một biện pháp tốt hơn là tăng tốc hoặc tăng mạnh mức tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu.

VÍ DỤ:

Nếu bạn bỏ qua Microsoft ( MSFT ) vào năm 2021 do tỷ lệ P/E cao hơn mức trung bình, bạn sẽ bỏ lỡ hai cơ hội. Đầu tiên, cổ phiếu đã phá vỡ khỏi mức đáy cốc vào tuần ngày 25 tháng 6 khi tỷ lệ P/E của nó là 37. Cổ phiếu đã tăng 16% cho đến khi đạt đỉnh vào tháng 8 và bắt đầu tạo mức đáy mới.

Nếu bạn bỏ lỡ điểm mua đó, thì đã có một đợt breakout khác vào tuần ngày 22 tháng 10, khi P/E của Microsoft là 39. Cổ phiếu này đã tăng thêm 14% lên mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11.