PTB - Mảng gỗ dẫn dắt đà phục hồi lợi nhuận trong năm 2024

Việc lãi suất cho vay mua nhà của Mỹ giảm từ mức cao sẽ hỗ trợ cho sự phục hồi dần của việc cấp phép xây dựng và nhờ đó doanh số và nhập khẩu đồ nội thất cũng sẽ phục hồi. Việc lãi suất điều hành của Mỹ giảm trong tháng 9/2024 có thể hỗ trợ lãi suất thế chấp tiếp tục hạ nhiệt, giúp thúc đẩy nhu cầu đồ nội thất.

Điểm nhấn tài chính
• Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng với P/E dự phóng các năm 2024/25 lần lượt ở mức 11,8 lần/9,0 lần. Chúng tôi cho rằng PTB xứng đáng với mức P/E cao hơn so với mức P/E trượt trung bình 10 năm là 8,9 lần trong giai đoạn phục hồi lợi nhuận.

• Rủi ro: Tiêu dùng và xây dựng ở Mỹ yếu hơn dự kiến; những thay đổi trong chính sách thương mại có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động xuất khẩu của Việt Nam.

Luận điểm đầu tư

Xuất khẩu gỗ tăng mạnh nhờ hoạt động bổ sung tồn kho. Theo quan điểm của chúng tôi, trong nửa đầu năm 2024, xuất khẩu gỗ và đồ gỗ nội thất của Việt Nam tăng 19,7% YoY, nhờ hoạt động bổ sung tồn kho. Doanh thu từ mảng gỗ của PTB tăng 22% YoY trong quý 1/2024. Ban lãnh đạo duy trì triển vọng lạc quan và dự báo mảng này sẽ dẫn dắt tăng trưởng của PTB trong năm 2024. Chúng tôi kỳ vọng lãi suất cho vay mua nhà tại Mỹ sẽ giảm nhẹ sau đợt cắt giảm lãi suất của Fed dự kiến vào tháng 9, từ đó hỗ trợ xuất khẩu đồ gỗ nội thất của Việt Nam.

PTB đang hoàn thiện các hợp đồng đá ốp lát cho các dự án sân bay đang thi công. Là một trong số ít nhà cung cấp có cơ sở vật chất đáp ứng các tiêu chuẩn yêu cầu, ban lãnh đạo PTB tự tin trúng thầu cung cấp đá ốp lát cho Sân bay Quốc tế Long Thành, Nhà ga số 3 của sân bay Tân Sơn Nhất và Nhà ga số 2 của sân bay Nội Bài. Niềm tin này được củng cố bởi việc PTB sở hữu (1) hai mỏ đá granite và (2) máy móc có khả năng sản xuất vật liệu đáp ứng được các thông số kỹ thuật của sân bay. PTB sẵn sàng cam kết đầu tư thêm nếu cần thiết.

PTB mở rộng danh mục đầu tư bất động sản. PTB hiện có 3 dự án bất động sản đang triển khai. Theo ban lãnh đạo, (1) dự án Phú Tài Central Life đã xây dựng đến tầng 5 và dự kiến bắt đầu ghi nhận doanh thu vào tháng 10/2025, (2) Phú Tài Diêu Trì đang tiến hành đền bù giải phóng mặt bằng và dự kiến bắt đầu ghi nhận doanh thu vào năm 2025, và (3) giai đoạn 1 và 2 xây dựng Phú Tài Vân Hà dự kiến khởi công vào giai đoạn 2025-2026, với chi phí đầu tư 1,5 nghìn tỷ đồng. PTB chưa đặt ra kế hoạch lợi nhuận cho các dự án này.

PTB - Mảng gỗ dẫn dắt đà phục hồi lợi nhuận trong năm 2024

Từ khóa liên quan

#Kinh doanh

#Tài chính

#Chứng khoán

Theo dõi người đăng bài