MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Phố Wall đồng loạt cảnh báo USD suy yếu năm 2026

Nhiều ngân hàng lớn tại Phố Wall như Deutsche Bank, Goldman Sachs, Morgan Stanley hay JPMorgan đang đưa ra cái nhìn khá bi quan về triển vọng đồng USD trong năm 2026, khi cho rằng đồng bạc xanh sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm giá trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lộ trình nới lỏng chính sách tiền tệ.

Các chiến lược gia nhận định chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và phần còn lại của thế giới sẽ là yếu tố then chốt khiến USD suy yếu, khi Fed cắt giảm lãi suất trong lúc nhiều ngân hàng trung ương lớn khác như ECB hay BoJ giữ nguyên, thậm chí bắt đầu nâng lãi suất nhẹ. Khi lợi suất tại Mỹ giảm tương đối, dòng vốn toàn cầu có xu hướng rời trái phiếu Mỹ để tìm kiếm lợi suất cao hơn ở các thị trường khác, tạo áp lực giảm giá lên USD.

Theo ước tính đồng thuận do Bloomberg tổng hợp, chỉ số USD có thể giảm khoảng 3% vào cuối năm 2026, trong đó nhiều ngân hàng dự báo USD sẽ mất giá rõ rệt so với euro, yen Nhật và bảng Anh. Morgan Stanley thậm chí cho rằng thị trường vẫn chưa định giá đầy đủ chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed, và đồng USD có thể giảm tới 5% chỉ trong nửa đầu năm 2026. Dù vậy, mức suy yếu này được đánh giá là ôn hòa hơn so với năm 2025, khi USD đã mất gần 8% theo Bloomberg Dollar Spot Index – mức giảm sâu nhất kể từ năm 2017 – sau cú sốc từ căng thẳng thương mại và chính sách thuế quan của chính quyền Tổng thống Donald Trump.

Triển vọng của USD cũng gắn chặt với diễn biến kinh tế Mỹ, đặc biệt là thị trường lao động. Nếu tăng trưởng việc làm và tiêu dùng yếu đi đúng như kỳ vọng, Fed sẽ có thêm dư địa để cắt giảm lãi suất, qua đó gia tăng áp lực lên đồng bạc xanh. Thị trường hiện đang đặt cược Fed sẽ giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm 2026, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm. Bên cạnh đó, Chủ tịch Fed mới – người được ông Trump bổ nhiệm thay thế ông Jerome Powell – có thể chịu sức ép chính trị nhằm thúc đẩy nới lỏng tiền tệ mạnh tay hơn.

Đồng USD yếu đi được cho là mang lại hiệu ứng hai mặt đối với kinh tế Mỹ. Một mặt, nó làm giá hàng nhập khẩu tăng, nhưng mặt khác lại giúp cải thiện lợi nhuận quy đổi từ nước ngoài của các tập đoàn Mỹ và hỗ trợ xuất khẩu, phù hợp với mong muốn thu hẹp thâm hụt thương mại của chính quyền Trump. Trên bình diện toàn cầu, USD suy yếu đang thúc đẩy dòng vốn chảy mạnh vào các thị trường mới nổi, nơi lãi suất cao hơn trở nên hấp dẫn, giúp các chiến lược “carry trade” ghi nhận mức sinh lời tốt nhất kể từ năm 2009. JPMorgan và Bank of America đánh giá xu hướng này vẫn còn dư địa, đặc biệt với đồng real Brazil, won Hàn Quốc và nhân dân tệ Trung Quốc.

Dẫu vậy, không phải tất cả đều đồng thuận với kịch bản USD suy yếu. Citigroup và Standard Chartered cho rằng sức mạnh nội tại của kinh tế Mỹ, đặc biệt là làn sóng đầu tư bùng nổ vào trí tuệ nhân tạo, có thể tiếp tục hút dòng vốn toàn cầu và nâng đỡ đồng USD trong trung hạn. Sự khác biệt trong các dự báo cho thấy năm 2026 nhiều khả năng sẽ là giai đoạn biến động mạnh của thị trường tiền tệ, nơi xu hướng của USD phụ thuộc lớn vào nhịp độ hạ lãi suất của Fed và khả năng duy trì sức mạnh của nền kinh tế Mỹ.