Mã liên quan
24HMONEY đã kiểm duyệtPhân tích cổ phiếu OCB - Động lực tăng trưởng trong cuối Q2 và Q3/2025
OCB có nền tảng tài chính lành mạnh với tỷ lệ an toàn vốn (CAR) cao, nợ xấu dưới 2%, biên lãi ròng cải thiện và kiểm soát tốt chi phí. Sự đồng hành của Aozora Bank (Nhật) mang lại lợi thế về vốn và công nghệ. Với nền tảng này, cùng kỳ vọng tăng trưởng tín dụng và hưởng lợi từ chính sách tiền tệ nới lỏng, OCB có thể hướng tới mức giá mục tiêu 15.000 đồng, upside khoảng 30% so với vùng giá hiện tại.
1. TỔNG QUAN NGÂN HÀNG TMCP PHƯƠNG ĐÔNG (HOSE:OCB)
OCB, thành lập năm 1996, đã khẳng định vị thế trong nhóm các ngân hàng TMCP tư nhân hàng đầu Việt Nam. Ngân hàng tiên phong trong chuyển đổi số và phát triển bền vững, với mục tiêu chiến lược trở thành một trong những ngân hàng tư nhân tốt nhất Việt Nam vào năm 2025. OCB cũng vinh dự là Ngân hàng tư nhân xanh và bền vững tại Việt Nam do The Asian Banker trao tặng, ghi nhận cam kết của OCB với tài chính có trách nhiệm và phát triển bền vững (ESG).
Ban lãnh đạo OCB
Vai trò dẫn dắt và định hướng chiến lược của OCB được đảm nhiệm bởi đội ngũ lãnh đạo giàu kinh nghiệm. Ông Trịnh Văn Tuấn giữ vị trí Chủ tịch Hội đồng quản trị , và ông Phạm Hồng Hải đảm nhiệm vai trò Tổng giám đốc.
* Hệ sinh thái OCB:
OCB đang tích cực xây dựng một hệ sinh thái kinh doanh đa dạng, không chỉ tập trung vào các dịch vụ ngân hàng truyền thống mà còn mở rộng sang các lĩnh vực công nghệ số, dịch vụ tài chính phi ngân hàng và tăng cường hợp tác chiến lược.
Ngoài ra, OCB gần đây nhất hợp tác chiến lược toàn diện với công ty chứng khoán OCBS với mục tiêu Mục tiêu hoàn thiện hệ sinh thái, đa dạng hóa dịch vụ, tăng thu nhập ngoài lãi. Trong đó OCB hướng tới Định Hướng Tín Dụng Xanh và Phát Triển Bền Vững (ESG) với mục tiêu cụ thể là đưa tỷ trọng dư nợ tín dụng xanh trên tổng dư nợ thị trường 1 (huy động vốn và cho vay trực tiếp) đạt trên 11% vào năm 2025.
2. TÀI CHÍNH OCB
OCB là một trong những ngân hàng có tốc độ tăng trưởng vốn điều lệ mạnh mẽ nhất trong năm và tiếp nối đà tăng trưởng, OCB có kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu trong năm 2025 để nâng vốn điều lệ lên 26.631 tỷ đồng.
2.1 Kết quả kinh doanh
Về quy mô, tổng tài sản quý 1/2025 đạt 289,1 nghìn tỷ đồng, tăng 3% so với đầu năm (YTD). Tăng trưởng tín dụng đạt 2,2% YTD, trong khi tăng trưởng huy động (tiền gửi) đạt 6,1% - 8,3% YTD.
LNTT đạt 893 tỷ đồng, hoàn thành 17% kế hoạch cả năm. Tuy nhiên, mức lợi nhuận này giảm so với cùng kỳ do ảnh hưởng từ thị trường trái phiếu chính phủ, thị trường ngoại hối, cùng với việc gia tăng chi phí dự phòng rủi ro và các khoản đầu tư vào cơ sở vật chất, công nghệ và nhân lực.
NIM của OCB chịu áp lực trong năm 2023, giảm xuống 3,30%, mức thấp nhất trong 5 năm, chủ yếu do chi phí vốn tăng nhanh hơn lợi suất tài sản trong bối cảnh ngân hàng theo đuổi chiến lược mở rộng thị phần. Tuy nhiên, đã có những dấu hiệu phục hồi khi NIM quý 4/2024 đạt 3,49% và tiếp tục cải thiện trong quý 1/2025, đóng góp vào tăng trưởng thu nhập lãi thuần. Và đang trong mức kỳ vọng NIM cả năm 2025 có thể đạt 3,53%.
2.2 Chất lượng tài sản
Chất lượng tài sản là một trong những thách thức lớn nhất đối với OCB trong giai đoạn gần đây. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) đã có xu hướng gia tăng.
Trong quý 1/2025, NPL được báo cáo ở mức 2,8%, và OCB đặt mục tiêu kiểm soát NPL dưới 3% cho cả năm 2025. Áp lực nợ xấu đã ảnh hưởng đến lợi nhuận quý 1/2025, khi chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng mạnh từ 204 tỷ đồng lên 378 tỷ đồng so với cùng kỳ. Đây là xu hướng chung của nhiều ngân hàng trong quý đầu năm 2025 , phản ánh những khó khăn của nền kinh tế và rủi ro tiềm ẩn từ thị trường bất động sản chưa phục hồi hoàn toàn.
* Thách Thức & Giải Pháp
- Thách thức: Tỷ lệ NPL tăng lên mức cao nhất trong 5 năm (đạt 4,02% vào cuối Q4/2024 theo một số nguồn), gây áp lực lên lợi nhuận do tăng chi phí dự phòng rủi ro.
- Giải pháp: OCB đặt mục tiêu kiểm soát NPL dưới 3% trong năm 2025. Ngân hàng đang tích cực đẩy mạnh các biện pháp xử lý nợ, xóa nợ và kỳ vọng vào sự hỗ trợ từ việc luật hóa Nghị quyết 42 về xử lý nợ xấu.
Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) ghi nhận ở mức khoảng 36% - 47% trong giai đoạn gần đây, cho thấy ngân hàng cần tiếp tục củng cố bộ đệm dự phòng.
3. TRIỂN VỌNG ĐẦU TƯ OCB
OCB đặt ra những mục tiêu tăng trưởng tham vọng cho năm 2025, đi kèm với những cơ hội và thách thức rõ ràng cho nhà đầu tư.
*Triển vọng: OCB sẽ đạt mức tăng trưởng tín dụng 19,6% trong năm 2025, được thúc đẩy bởi sự phục hồi của thị trường bất động sản phía Nam và nhu cầu vay mua nhà gia tăng. Biên lãi ròng (NIM) được dự báo sẽ cải thiện lên mức 3,53% trong năm 2025, nhờ chi phí vốn tăng chậm hơn so với lợi suất tài sản và sự gia tăng của tỷ lệ CASA. Chất lượng tài sản được kỳ vọng sẽ cải thiện, với tỷ lệ nợ xấu (NPL) có thể giảm về mức 2,9% trong năm 2025. Thu nhập ngoài lãi được dự báo tăng trưởng 5% trong năm 2025, nhờ vào tiềm năng từ hoạt động bán chéo dịch vụ và mở rộng các dịch vụ thanh toán.
4. ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU OCB
Việc các chỉ số P/E và đặc biệt là P/B của OCB đều ở mức thấp hơn đáng kể so với trung bình ngành là một điểm đáng chú ý. Anh chị hiểu đơn giản là cổ phiếu đang bị thị trường định giá thấp hơn giá trị sổ sách của nó, mở ra cơ hội cho nhà đầu tư giá trị.
Nhìn vào bảng so sánh P/B, P/B của OCB (khoảng 7,85-8,48 lần và ~0,83 lần) có vẻ thấp hơn hoặc tương đương với một số ngân hàng cùng quy mô như TPB (P/E 5,61; P/B ~0,89) và MSB (P/E 6,97; P/B ~0,80), và thấp hơn rõ rệt so với các ngân hàng lớn hơn như VCB (P/E 15,07). Điều này có thể cho thấy thị trường đang định giá OCB ở mức "mềm" hơn.
5. RỦI RO KHI ĐẦU TƯ OCB
Rủi ro chính là áp lực nợ xấu vẫn là một yếu tố rủi ro hiện hữu, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bất động sản chưa phục hồi hoàn toàn và có thể tiếp tục ảnh hưởng đến khả năng trả nợ của khách hàng.
Tiềm năng tăng giá của cổ phiếu OCB sẽ phụ thuộc lớn vào khả năng ngân hàng hiện thực hóa các mục tiêu tăng trưởng đã đặt ra, đồng thời quản lý hiệu quả các rủi ro tín dụng trong một môi trường kinh doanh còn nhiều biến động.
Nhìn chung, các công ty chứng khoán có cái nhìn tương đối tích cực về tiềm năng tăng trưởng của OCB, dựa trên những kỳ vọng về sự phục hồi kinh tế và các chiến lược riêng của ngân hàng. Tuy nhiên, rủi ro liên quan đến chất lượng tài sản, đặc biệt là nợ xấu, vẫn là một yếu tố cần được giám sát chặt chẽ.
LIÊN HỆ EM LÂM ĐỂ ĐƯỢC HỖ TRỢ TẠI VPBANK SECURITIES
Lưu ý: Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo thông tin và chia sẻ góc nhìn cá nhân, không phải là khuyến nghị mua/bán cổ phiếu. Mỗi quyết định đầu tư cần được cân nhắc kỹ lưỡng và dựa trên sự phân tích của riêng bạn. Chúc cả nhà đầu tư thành công!
Theo dõi người đăng bài
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Liên hệ 24HMONEY ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường