MỚI

Lãi suất Bank nào cao nhất?

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nghịch lý kinh tế Trung Quốc: Lạm phát nhích lên nhưng áp lực giảm phát vẫn bám rễ

Nền kinh tế Trung Quốc bước vào năm 2025 với bức tranh đầy mâu thuẫn. Trong khi lạm phát tiêu dùng tăng lên mức cao nhất trong 21 tháng vào tháng 11, giảm phát lại tiếp tục trầm trọng hơn—phản ánh những điểm yếu trong nhu cầu nội địa và đặt ra dấu hỏi lớn về tính bền vững của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Bức tranh phục hồi bề nổi và các thách thức nội tại

Theo Tổng cục Thống kê Trung Quốc, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,7% so với cùng kỳ vào tháng 11, mức cao nhất kể từ tháng 2/2023. Song đằng sau sự cải thiện có vẻ tích cực này là những tín hiệu đáng lo ngại. Động lực tăng chủ yếu đến từ giá lương thực—từ mức giảm 2,9% trong tháng 10 chuyển sang tăng nhẹ 0,2%. Trong khi đó, lạm phát cơ bản (loại trừ giá lương thực và năng lượng) vẫn đứng im tại 1,2%.

Sự “lệch pha” này cho thấy: những chỉ báo bề mặt có thể tích cực, nhưng cầu nội địa thực chất vẫn đang suy yếu. Minh chứng rõ nhất là CPI theo tháng giảm 0.1% trong tháng 11—trái ngược hoàn toàn với dự báo tăng 0,2%—cho thấy tâm lý tiêu dùng vẫn hết sức mong manh.

Ba năm giảm phát

Đáng lo ngại hơn, chỉ số giá sản xuất (PPI) đã giảm liên tục trong ba năm. PPI tháng 11 giảm 2,2% so với cùng kỳ—tệ hơn mức giảm 2,1% của tháng trước và vượt dự báo của giới phân tích. Đà giảm phát kéo dài này phản ánh sự mất cân đối cốt lõi: doanh nghiệp sản xuất đang mắc kẹt trong vòng xoáy thừa năng lực, buộc phải giảm giá để đẩy hàng tồn dù nhu cầu yếu ớt.

Dù Bắc Kinh đã nỗ lực kiềm chế thừa cung và hạn chế cạnh tranh phá giá trong các ngành trọng điểm, động lực giảm phát vẫn chưa hề suy giảm. Như chuyên gia Zavier Wong của eToro nhận định: “Nền kinh tế Trung Quốc đang tăng trưởng trên bề mặt nhưng vẫn phải vật lộn với các áp lực giảm phát ăn sâu bên dưới.”

Niềm tin tiêu dùng suy yếu

Áp lực hạ giá lan rộng từ khu vực sản xuất sang bán lẻ. Dữ liệu của Bain & Company cho thấy doanh số hàng tiêu dùng nhanh chỉ tăng 1,3% từ đầu năm, chủ yếu nhờ mức giảm giá trung bình 2,4%. Mô hình tiêu dùng dựa vào chiết khấu này cho thấy hộ gia đình vẫn thận trọng, bất chấp nền kinh tế 19 nghìn tỷ USD vẫn đi đúng quỹ đạo hoàn thành mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% của Bắc Kinh.

Trục xoay chính sách sang tiêu dùng ngày càng cấp thiết

Giới lãnh đạo Trung Quốc ngày càng thừa nhận rằng tăng trưởng dựa vào xuất khẩu và đầu tư cơ sở hạ tầng không còn đủ để duy trì đà mở rộng, nhất là trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và rủi ro thương mại gia tăng. Bộ Chính trị đã phát tín hiệu xoay trục sang thúc đẩy tiêu dùng hộ gia đình và tái cấu trúc nền kinh tế, cam kết ban hành các chính sách mở rộng nhu cầu nội địa mạnh mẽ hơn trong năm 2026.

Giới kinh tế học cho rằng để tạo ra thay đổi mang tính bền vững, Bắc Kinh cần xử lý các điểm nghẽn cấu trúc: bình ổn thị trường bất động sản đang suy yếu, giảm thất nghiệp thanh niên, và tăng cường mạng lưới an sinh để người dân sẵn sàng chi tiêu hơn là tích lũy phòng thủ. Trước mắt, nhiều chuyên gia dự báo Trung Quốc sẽ tiếp tục nới lỏng tiền tệ, với nhận định của ING rằng sẽ có thêm 20 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất trong năm 2026.

Khi Trung Quốc chuẩn bị triển khai kế hoạch 5 năm mới, nhu cầu về một gói hỗ trợ chính sách quy mô lớn đang ngày càng rõ rệt. Bài toán trọng tâm không chỉ là đạt mục tiêu tăng trưởng, mà là định hình lại mô hình tăng trưởng theo hướng bền vững hơn—đặt tiêu dùng nội địa vào vị trí trung tâm của chu kỳ mở rộng tiếp theo.

Cơ hội hiện tại: Bạc

Giá bạc hiện tại đang cho thấy lực mua rất mạnh khi đã có tín hiệu vượt đỉnh lịch sử, kết nến tháng xanh thân lớn với mức tăng hơn 18%. Theo đánh giá quan điểm cá nhân Admin, trong tương lai gần khả năng cao bạc có thể chạm các mốc 60$ và 70$/ounce. NĐT trong tháng 12 cuối năm này chủ động mở vị thế canh mua khi giá có các nhịp điều chỉnh ngắn.

Triển vọng trung hạn vẫn tích cực, với mục tiêu xa hơn ở vùng 85–95 USD/oz trong quý I/2026.

Về dài hạn, tỷ lệ vàng/bạc đang phá vỡ xu hướng tăng kéo dài gần một thập kỷ, cho thấy bạc đang bắt đầu vượt trội hơn vàng. Mốc hỗ trợ 82 đã bị xuyên thủng, mở ra khả năng điều chỉnh sâu hơn về vùng 70, thậm chí 57 nếu đà suy yếu tiếp diễn. Khi đó, Bạc sẽ tăng tốc mạnh vượt đỉnh lịch sử và chạy theo vàng trong tương lai.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***