MWG - Ngôi sao bán lẻ khẳng định ánh hào quang

MWG vừa công bố KQKD Q1/2026 tích cực. Một số ghi chép nhanh của Em Nghi HSC như sau:

Kết quả kinh doanh nối dài chuỗi tăng trưởng mạnh:

- Doanh thu thuần: 46.462 tỷ đồng (+28,6% YoY).

- Lợi nhuận gộp: 9.710 tỷ đồng (+34,9% YoY).

- Lợi nhuận ròng cổ đông công ty mẹ: 2.714 tỷ đồng (+75,6% YoY).

MWG - Ngôi sao bán lẻ khẳng định ánh hào quang

---> Lợi nhuận hầu như được tạo ra từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, tức lợi nhuận gộp, phản ánh chất lượng lợi nhuận vẫn ở mức rất cao (như thường lệ, dù không phải động lực chính, MWG tiếp tục ghi nhận khoản lãi tài chính 436 tỷ đồng trong kỳ).

Biên lãi gộp đã cải thiện đáng kể: Nhờ biên lãi gộp tốt hơn ở cả DMX và BHX

Biên lãi gộp đạt 20,9%, cao hơn mức 19,9% cùng kỳ và 18,8% của quý liền trước. Nhờ chi phí lãi vay tương đối ổn định, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng chậm hơn doanh thu, biên lãi ròng tăng khá lên 5,8%, là mức cao nhất trong vài năm trở lại đây.

Chuỗi DMX (Thế giới di động, Điện máy xanh, Thợ điện máy xanh, Topzone, Erablue...) tiếp tục là động chính, với doanh thu đạt 32.416 tỷ đồng (+33,6% YoY) và lợi nhuận ròng 2.206 tỷ đồng (+47,1% YoY). Tăng trưởng đến từ hầu hết các ngành hàng với mức 2 chữ số, được hỗ trợ bởi giá bán bình quân (ASP) tăng, phản ánh chiến lược tăng giá theo thương hiệu, xu hướng nâng cấp sản phẩm trong bối cảnh chi phí chipset & RAM tăng, đồng thời định hướng khách hàng sang phân khúc giá trị cao hơn.

Chuỗi BHX ghi nhận sự chuyển biến rõ nét trong kỳ với doanh thu 13.131 tỷ đồng (+19,2% YoY) và lợi nhuận ròng 470 tỷ đồng (gấp 21,4 lần YoY). Từ vị thế là gánh nặng, BHX đã chuyển thành động lực tăng trưởng, đóng góp ngày càng lớn vào lợi nhuận hợp nhất của Tập đoàn (17% vào lợi nhuận ròng của MWG). Bên cạnh đó, công ty đã khai trương 280 cửa hàng mới trong Q1/2026, trong đó 14% nằm ở khu vực miền Trung và 18% ở khu vực miền Bắc. Điều quan trọng là, các cửa hàng mới này đều tạo ra lợi nhuận hoạt động ở cấp độ cửa hàng, cho thấy sự cải thiện về hiệu quả hoạt động và kinh tế ở cấp độ đơn vị.

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên của MWG, CEO của BHX cho biết công ty vẫn đang đi đúng hướng để thực hiện IPO vào năm 2028. Thời hạn này cho thấy sự tự tin của ban lãnh đạo rằng BHX sẽ tạo ra đủ lợi nhuận ròng tích lũy trong giai đoạn 2026-2028 để bù đắp hoàn toàn khoản lỗ tích lũy 8.803 tỷ đồng tính đến cuối năm tài chính 2025.

Các chuỗi còn lại (An Khang, Ava...) doanh thu đạt 648 tỷ đồng (+18,7% YoY), lỗ ròng -7 tỷ đồng. Tuy nhiên, lỗ ròng đã thu hẹp đáng kể so với mức -31 tỷ cùng kỳ và -28 tỷ của quý liền trước, cho thấy quá trình cấu trúc đang đi đúng hướng.

Trong kỳ, quy mô tài sản và nguồn vốn của MWG không biến động đáng kể so với đầu năm. Điểm thay đổi nổi bật nằm ở cơ cấu tài sản, khi khoản phải thu ngắn hạn giảm mạnh khoảng 8.000 tỷ đồng (chủ yếu từ phải thu cho vay và phải thu lãi tiền gửi/cho vay). Bút toán điều chuyển khoản này sang đầu tư tài chính ngắn hạn, khiến số dư tại mục này tăng mạnh lên gần 42.000 tỷ đồng.