Dòng tiền hướng về VLB và PHP?

Hai cổ phiếu VLB và PHP vừa được các công ty chứng khoán đưa ra khuyến nghị tích cực nhờ triển vọng lợi nhuận khả quan. Trong đó, VLB ghi nhận lợi nhuận đột biến nhờ khoản thu nhập bất thường, còn PHP tiếp tục hưởng lợi từ sự đóng góp ngày càng lớn của cụm cảng nước sâu Lạch Huyện.

Động lực tăng trưởng của hai doanh nghiệp đến từ những yếu tố khác nhau, song đều phản ánh xu hướng tích cực của nhóm vật liệu xây dựng và cảng biển trong năm 2026. Tuy nhiên, các yếu tố rủi ro về tính bền vững của lợi nhuận và áp lực cạnh tranh vẫn cần được theo dõi.

VLB ghi nhận lợi nhuận sau thuế 6 tháng đầu năm 2026 đạt 449 tỷ đồng, tăng 225,9% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, công ty ghi nhận 344 tỷ đồng từ khoản thu nhập bất thường. PHP ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý 2/2026 tăng 123% so với cùng kỳ, được hỗ trợ bởi hoạt động của cảng Lạch Huyện. Cả hai công ty đều cho thấy khả năng sinh lợi cải thiện trong bối cảnh nền kinh tế phục hồi.

Công ty chứng khoán An Bình đưa ra khuyến nghị khả quan dành cho VLB với giá mục tiêu 54.000 đồng. Công ty chứng khoán NH khuyến nghị mua PHP với giá mục tiêu 59.000 đồng. VLB dự phóng doanh thu 2026 đạt 1.500 tỷ đồng với lợi nhuất sau thuế 600 tỷ đồng, tương ứng P/E 3,7x và P/B 1,8x. PHP dự báo doanh thu 2026 là 3.564 tỷ đồng, lợi nhuận 1.300 tỷ đồng. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng dự phóng lợi nhuận VLB phụ thuộc một phần lớn vào các khoản thu nhập bất thường.

Đối với VLB, khoản thu nhập bất thường 344 tỷ đồng chiếm 57% trong lợi nhuận 6 tháng, nên tính bền vững của dự phóng 600 tỷ đồng cả năm cần được xem xét kỹ lưỡng. Đối với PHP, mặc dù tỷ lệ nợ vay được kiểm soát ở 32% năm 2026, áp lực từ chi phí lãi vay và khấu hao có thể gia tăng nếu sản lượng không đạt kế hoạch. Cạnh tranh tại Hải Phòng vẫn gay gắt, nguồn cung cảng mới tăng nhanh có thể ảnh hưởng đến giá dịch vụ. Xuất nhập khẩu yếu hơn kỳ vọng cũng sẽ tác động đến sản lượng hàng hóa thông qua cảng.

Nhà đầu tư nên tự tìm hiểu về bản chất của khoản thu nhập bất thường của VLB để đánh giá tính bền vững của kết quả kinh doanh. Cần theo dõi diễn biến của doanh thu xuất nhập khẩu để dự báo tác động đến PHP. Giá cổ phiếu hiện tại cần được so sánh với giá mục tiêu để tính toán độ tăng trưởng thực tế. Các yếu tố vĩ mô như chính sách tiền tệ, tỷ giá cũng có thể ảnh hưởng đến hoạt động của hai công ty.