Diễn biến giá đồng tuần qua: Sản xuất Trung Quốc sụt giảm kiềm hãm đà tăng giá đồng

Giá Đồng vật chất và giá trên hợp đồng LME 3-Month trong tuần vừa qua đã giảm mạnh do các yếu tố kinh tế vĩ mô.

Trong bối cảnh chủng Omicron, việc giá dầu thô giảm mạnh, và tín hiệu Fed sẽ tăng tốc độ thắt chặt chính sách kích thích tiền tệ đã ảnh hưởng tiêu cực lên tâm lý phát triển của thị trường. Do đó, mặc dù được hỗ trợ bởi việc tồn kho tiếp tục giảm trên sàn LME và SHFE, giá Đồng đã hạ nhiệt trong tuần vừa qua. Điều này tương đồng với mức giảm gần 2% của chỉ số S&P 500 trong tuần vừa qua.

Vào đầu tuần qua, chỉ số PMI sản xuất của thế giới trong tháng 11 được công bố ở mức 54.2, giảm nhẹ so với mức 54.3 của tháng trước đó. Thống kê cho thấy bối cảnh phát triển của sản xuất thế giới vẫn rất lạc quan vì các đơn hàng và sản lượng tiếp tục tăng cao. Tuy nhiên, bức tranh phát triển cho thị trường Trung Quốc có phần ít lạc quan hơn khi chỉ số PMI sản xuất Caixin tháng 11 được công bố ở mức 49.9, thấp hơn mức 50.6 vào tháng trước đó. Mặc dù ghi nhận sản lượng tăng, các nhà sản xuất Trung Quốc cảm thấy số đơn hàng mới đang chậm lại. Do đó, điều này đã giới hạn khả năng tăng giá của Đồng.

Ngoài ra, giá đồng đã chịu áp lực do công bố của nhà sản xuất đồng lớn nhất thế giới Codelco, thuộc sở hữu nhà nước của Chile, rằng họ dự kiến giá đồng trong trong năm 2022 sẽ giảm xuống mức 3.80 – 3.90 USD/lb. Dự báo này bi quan hơn so với kỳ vọng về mức giá là 3.95 USD/lb của cơ quan quản lý đồng của Chile là Cochilco.

Trong tuần vừa qua, tồn kho đồng trên sàn giao dịch LME tiếp tục giảm xuống mức 78,350 tấn, thấp hơn mức trung bình 5 năm qua là 66%. Trên sàn SHFE, tồn kho đồng giảm xuống mức 36 nghìn tấn, thấp hơn trung bình 5 năm qua 81%. Mặc dù vậy, do các biện pháp ngăn cảng thao túng giá của LME, số lượng Đồng được giao ra khỏi các kho LME trong tuần qua chỉ ở mức 8 nghìn tấn. Ngoài ra, các biện pháp kiểm soát giá của Bắc Kinh đã giúp hạ nhiệt giá đầu vào cho sản xuất.

Mặc dù giá Đồng thế giới đã giảm trong tuần qua, việc giảm giá này thực chất bị ảnh hưởng bởi tâm lý dao động vĩ mô. Về yếu tố cơ bản, giá Đồng vẫn được hỗ trợ từ thiếu hụt nguồn cung và các kỳ vọng về phát triển kinh tế trong thời gian tới. Trong ngắn hạn, sẽ tiếp tục có những áp lực giảm giá như các lo ngại về phát triển của Trung Quốc và việc Fed sẽ tăng tốc độ thắt chặt chính sách tiền tệ, dẫn đến khả năng USD mạnh hơn và ảnh hưởng đến tốc độ phát triển của nền kinh tế Mỹ.

Về kỳ vọng bi quan của Codelco, cơ sở của điều này đến từ khả năng giảm tốc của nền kinh tế Trung Quốc và việc đi vào hoạt động của các mỏ mới. Tuy nhiên, cũng như những báo cáo trước từ Chile, ước tính sản lượng được thể hiện ở điều kiện hoạt động không bị gián đoạn và có rủi ro thấp hơn thực tế. Trong tháng 10 vừa qua, Codelco đã sản xuất 144,100 tấn đồng, ít hơn 9.9% so với cùng kỳ 2020. Về dài hạn, hiện các dự án đầu tư phát triển mỏ mới của các công ty lớn như Southern Copper vẫn đang bị cản trở pháp lý và cần 3 – 4 năm để phát triển. Trong 2 năm qua, Freeport McMoran (NYSE:FCX) cũng đã giảm đầu tư khai khoáng và chỉ có một mỏ mới là Kucing Liar vào năm 2028. Ngoài ra, các nhà cố vấn kinh tế Trung Quốc trong tuần qua kỳ vọng nước này vào năm 2022 sẽ thúc đẩy đầu tư hạ tầng sau việc cơ cấu lại nền kinh tế trong thời gian vừa qua. Điều này sẽ góp phần tạo nhu cầu cho đồng trong năm 2022 và bức tranh về trung và dài hạn của đồng có phần lạc quan hơn ngắn hạn trong 1-3 tháng tới.

Bài phân tích được thực hiện bởi đội ngũ Phân tích CTCP Saigon Futures - TVKD xuất sắc của Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam năm 2020. Mọi thắc mắc về thị trường và tư vấn đầu tư, Quý NĐT vui lòng liên hệ:

- Hotline: 0286 686 0068

- Website: https://saigonfutures.com/

- Fanpage: Saigon Futures Inc.