Đây là các cổ phiếu cần quan tâm ngày 2/3

Báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 2/3 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu GAS

CTCK Phú Hưng (PHS)

Trong năm 2022, doanh thu thuần của Tổng công ty Khí Việt Nam (GAS – sàn HOSE) đạt 100,7 nghìn tỷ đồng (tăng 27,5% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế tăng vọt 70,2% lên mức 15,1 nghìn tỷ đồng. Đây là mức tăng trưởng vượt bậc trong nhiều năm nhờ điều kiện đặc biệt thuận lợi khi xung đột ở Ukraine dẫn đến khủng hoảng năng lượng nghiêm trọng và đẩy giá than lên cao kỷ lục, từ đó kích hoạt sự chuyển dịch ngắn hạn từ năng lượng nhiệt than sang năng lượng nhiệt khí bất chấp giá các mặt hàng khí đốt cũng đạt mức cao chưa từng thấy.

Dự phóng: Xung đột ở Ukraine được cho là sẽ kéo dài nhưng cán cân cung – cầu đã dần tìm lại được thăng bằng khi các nhà cung cấp lớn đã tăng sản lượng để khỏa lấp phần nào khoảng trống mà Nga để lại, đặc biệt là LNG từ Mỹ và Qatar. Dù vậy vẫn tồn tại nhiều nguy cơ gây áp lực lên nguồn cung như việc Trung Quốc nhanh chóng mở cửa nền kinh tế sau đại dịch.

Chúng tôi cho rằng giá bán khí có thể giảm khoảng 9,1% trong năm 2023, trong khi sản lượng khí khô và LPG dự kiến tăng trưởng lần lượt là 7% và 5% so với năm trước. Khi đó, doanh thu thuần Công ty có thể đạt 100,8 nghìn tỷ đồng (tăng nhẹ 0,07% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 14,1 nghìn tỷ đồng (giảm 6,56%). Doanh thu có thể duy trì tăng trưởng là nhờ sự quay trở lại của nhiệt điện khí, một trong những khách hàng chính của GAS khi La Nina có thể qua đi từ năm 2023 và cuốn đi ưu thế của thủy điện.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HDG

CTCK Bản Việt (VCSC)

Chúng tôi giảm giá mục tiêu cho HDG của CTCP Tập đoàn Hà Đô là 14% nhưng giữ nguyên khuyến nghị mua. Giá mục tiêu thấp hơn đến từ việc chúng tôi điều chỉnh giảm định giá mảng bất động sản thêm 30% do chúng tôi trì hoãn việc mở bán các dự án bất động sản của HDG từ 6 tháng đến 1 năm và định giá thấp hơn cho dự án Charm Villas. Điều này tương ứng mảng bất động sản chỉ đóng góp 30% vào định giá của HDG.

Chúng tôi giảm dự báo lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2023-2026 thêm 12% khi kéo dài thời gian bàn giao Charm Villas Giai đoạn 3 trong 3 năm (2023-2025) do niềm tin của người mua nhà hiện đang yếu. Chúng tôi cũng trì hoãn mở bán/bàn giao 2 dự án bất động sản phân khúc tầm trung tại TP.HCM và 2 dự án bất động sản tại Hà Nội do thủ tục pháp lý chưa có cải thiện đáng kể.

Chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2023 sẽ giảm 24% so với năm trước với tỷ lệ đóng góp lợi nhuận sau thuế từ mảng năng lượng thấp hơn (giảm 11%), lấn át lợi nhuận sau thuế cao hơn từ Charm Villas (tăng 13%) và lợi nhuận sau thuế cao hơn từ mảng khách sạn & văn phòng cho thuê.

Chúng tôi nhận thấy mức định giá của HDG hấp dẫn với P/E trượt là 6,7 lần — thấp hơn 30% so với một số công ty ngành điện và bất động sản; P/E dự phóng năm 2023 của HDG cũng thấp hơn khoảng 20% so với PC1 (công ty cùng ngành tương tự nhất với HDG).

Khuyến nghị mua cổ phiếu PC1

Công ty chứng khoán ACB – ACBS

Công ty CP Tập Đoàn PC1 (HOSE: PC1) là một trong số ít doanh nghiệp đặc biệt chuyên về xây dựng cơ sở hạ tầng năng lượng, được thành lập từ năm 1963, hơn 60 năm với lĩnh vực kinh doanh ban đầu là xây lắp các công trình truyền tải điện quốc gia. Trong quá trình hình thành và phát triển, PC1 đã phát triển thành công ty đa ngành, nhưng hoạt động kinh doanh chính vẫn là xây dựng hệ thống truyền tải và trạm biến áp (TBA). ACBS đưa ra khuyến nghị MUA đối với PC1 với giá mục tiêu là 30.442 đồng, tương ứng với mức sinh lời kỳ vọng 16,2%.

Năm 2022, tổng công suất lắp đặt toàn quốc đạt 79.651 MW (đã vươn lên đứng nhất Đông Nam Á), cung cấp 286,4 tỷ kWh. Để tránh tình trạng khủng khoảng năng lượng như vừa xảy ra ở Nam Phi, ngành điện nói chung và cơ sở hạ tầng cần được quan tâm và tái đầu tư liên tục, song song và đồng bộ với quy mô của nền kinh tế, đặc biệt là hệ thống truyền tải và phân phối. Chính phủ dự kiến nhu cầu vốn đầu tư trung bình hàng năm là 290.000 tỷ đồng cho ngành điện để đảm bảo an ninh năng lượng bền vững cho các hoạt động sản xuất và sinh hoạt. Như vậy, PC1 với lợi thế là công ty chuyên biệt về xây lắp hạ tầng điện, sẽ được hưởng lợi đầu tiên trong chuỗi giá trị.

Ngoài ra, PC1 cũng đã mở rộng hoạt động kinh doanh sang lĩnh vực xây dựng nhà máy điện, đặc biệt là thủy điện và điện gió trong bối cảnh Việt Nam tái cam kết tại COP27 về giảm phát thải ròng cac-bon bằng 0 vào năm 2050 cùng với khoản tài trợ 15,5 tỷ USD Chương trình quan hệ đối tác về chuyển dịch năng lượng công bằng (JETP) để đẩy nhanh quá trình chuyển đổi năng lượng.

Cũng theo Quy hoạch điện Quốc gia VIII (QHD8) – dự thảo lần 9 vào tháng 12/2022, dù chưa được phê duyệt chính thức nhưng nhiều dự án năng lượng tái tạo (NLTT) sẽ được sớm triển khai, đi kèm với việc nâng cấp hệ thống lưới điện thông minh để giảm bớt nhược điểm thiếu ổn định của NLTT. Do đó, PC1 sẽ không chỉ được hưởng lợi từ các dự án phát triển cơ sở hạ tầng mà còn từ các dự án xây dựng nhà máy NLTT.