MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Đầu tư lớn – bước đi quyết liệt của DGC giữa thử thách ngành hóa chất

Chính sách thuế mới đã giáng một đòn mạnh vào sản phẩm chủ lực của Hóa chất Đức Giang. Từ năm 2026, phốt pho vàng sẽ chịu mức thuế xuất khẩu 10%, và con số này sẽ tăng lên 15% vào năm 2027, đe dọa trực tiếp đến vị thế độc tôn và khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Đứng trước "cú sốc" chính sách, DGC buộc phải xoay mình, tìm lối đi mới để duy trì đà tăng trưởng và khẳng định vị thế.

Báo cáo tài chính quý II/2025 của Công ty CP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC) ghi nhận doanh thu thuần 2.894 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ và 3% so với quý trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 854 tỷ đồng, gần như đi ngang so với năm trước nhưng vẫn cao hơn quý I, phản ánh sự cân bằng giữa áp lực chi phí và khả năng điều tiết cơ cấu sản phẩm của doanh nghiệp.

Xoay trục chiến lược, giảm phụ thuộc phốt pho vàng

Động lực chính vẫn đến từ phốt pho vàng – sản phẩm cốt lõi trong chuỗi cung ứng bán dẫn. Mặc dù sản lượng tiêu thụ giảm, giá bán phốt pho vàng tăng trung bình hơn 103 triệu đồng/tấn, cao nhất trong bốn quý gần đây, giúp doanh thu mảng này duy trì tích cực. Mảng phân bón bứt phá mạnh, doanh thu tăng 46% nhờ nguồn cung từ Trung Quốc gián đoạn và chi phí đầu vào cao. Các sản phẩm mới như NPK, cồn công nghiệp hay ắc quy cũng bắt đầu đóng góp doanh thu, giúp đa dạng hóa cơ cấu. Biên lợi nhuận gộp đạt 33,9%, chỉ giảm nhẹ so với quý I, bất chấp chi phí điện và axit sulfuric tăng 3% và 30%. Chi phí bán hàng và quản lý chỉ chiếm 4,5% doanh thu, thấp hơn nhiều doanh nghiệp cùng ngành nhờ tỷ trọng phân bón nội địa cao.

Đối phó thuế xuất khẩu và mở rộng đầu tư

Triển vọng quý III/2025 được dự báo tích cực với doanh thu gần 2.900 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 875 tỷ đồng, tăng lần lượt 14% và 24% so với cùng kỳ. Mảng phân bón được kỳ vọng đóng vai trò chủ chốt, nhờ chính sách thuế VAT thuận lợi và hạn ngạch xuất khẩu DAP của Trung Quốc duy trì thấp. Ngược lại, mảng TPA (axit phosphoric) có thể giảm doanh thu khi DGC ưu tiên xuất khẩu thô phốt pho vàng, tận dụng giá bán tốt và nhu cầu ổn định từ Nhật Bản, Hàn Quốc.

Song song, DGC tăng tốc các dự án mới để mở rộng tăng trưởng. Khu công nghiệp Hóa chất Nghi Sơn đã giải ngân 280 tỷ đồng đến cuối quý II, dự kiến thêm 600 tỷ trong quý III, hoàn tất 1.200 tỷ đồng cả năm, kỳ vọng đóng góp 800 tỷ đồng doanh thu/năm từ 2026. Trong lĩnh vực bất động sản, công ty nâng vốn công ty con Đức Giang Residence lên 1.000 tỷ đồng để triển khai dự án Long Biên, Hà Nội, quy mô 54.000 m², gồm nhà liền kề, biệt thự, ba tòa chung cư và trường THPT. Với hơn 12.000 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng, DGC đảm bảo nguồn lực tài chính mạnh mẽ.

Chiến lược dài hạn: giảm rủi ro phốt pho vàng

Từ 2026, phốt pho vàng – đóng góp gần một nửa doanh thu – sẽ chịu thuế xuất khẩu 10%, tăng lên 15% từ 2027 theo Nghị định 199/2025/NĐ-CP. Dù vị thế cung ứng của Việt Nam và chi phí vận chuyển cao của các đối thủ giúp DGC duy trì lợi thế ngắn hạn, biên lợi nhuận dài hạn vẫn chịu áp lực. Việc đa dạng hóa sang phân bón, NPK, cồn và bất động sản trở thành chiến lược trọng yếu để giảm phụ thuộc phốt pho vàng.

Chứng khoán Rồng Việt dự báo doanh thu cả năm 2025 đạt 11.200 tỷ đồng, tăng 13,5% so với 2024, với lợi nhuận sau thuế ước 3.358 tỷ đồng, hoàn thành 120% kế hoạch. Phân bón dự kiến là động lực tăng trưởng lớn nhất, nhờ giá DAP, MAP tăng 20% so với năm trước.