Chuyên gia chứng khoán VFS: “Nhịp điều chỉnh chưa kết thúc”

Công ty CP Chứng khoán Nhất Việt (VFS) cho rằng quy luật tăng điểm trung hạn bị phá vỡ, diễn biến điều chỉnh chưa kết thúc, nhà đầu tư nên giữ tỷ trọng cổ phiếu để đánh giá thị trường.

Chỉ số VN-Index có phần hụt hơi khi tiệm cận vùng kháng cự 1.300 điểm. Do đó khi áp lực bán mạnh xuất hiện, thị trường rơi vào đợt điều chỉnh sâu kể từ trung tuần tháng 7. Nhịp điều chỉnh này đã phá vỡ kênh tăng trung hạn được hình thành từ cuối năm 2023. Những phiên hồi phục với thanh khoản thấp gần đây được đánh giá chỉ là một nhịp hồi phụ kỹ thuật với mục tiêu là vùng 1.20 – 1.260 điểm.

Giá trị giao dịch tính đến 31/7/2024 đạt 349,1 nghìn tỷ, sụt giảm 11,7% so với tháng trước. Thanh khoản tăng cao vào những nhịp điều chỉnh mạnh, trong khi tập phiên phục hồi diễn ra với thanh khoản thấp. Diễn biến này cho thấy bên bán chiếm ưu thế toàn phần trong việc dẫn dắt xu hướng.

Hầu hết các nhóm ngành đều biến động theo xu hướng chung của VN-Index cho thấy sự đảo chiều ngắn hạn diễn ra vào giữa tháng 7. Trước đó nhóm cổ phiếu ngành ngân hàng, bán lẻ vẫn là “công thần” của thị trường khi dẫn dắt đà tăng phục hồi. Nhưng khi thị trường giảm, đây cũng là nhóm ngành kéo điểm thị trường với đứng đầu là các cổ phiếu đã tăng mạnh trước đó như MBB, LPB, MWG, DGW,... Bên cạnh đó, nhóm ngành cao su với GVR bị ảnh hưởng nặng nề bởi các tin tức tiêu cực đã khiến cho nhóm ngành giảm điểm mạnh.

Khác với các nhóm ngành biến động cùng pha với thị trường thì nhóm hàng không, du lịch như HVN, ACV,... gặp áp lực bán và bị bán ròng từ đầu tháng. Đây cũng là nhóm ngành gây ảnh hưởng lớn, khiến thị trường có dấu hiệu call margin chéo.

Ở chiều ngược lại, vẫn có 2 nhóm ngành vốn hóa thấp duy trì được sắc xanh như truyền thông và y tế. Mặc dù vậy thì đây vẫn là 2 nhóm ngành có tỷ lệ pha loãng thấp và khá kén nhà đầu tư.

Trong bối cảnh diễn biến điều chỉnh chưa được xác nhận là đã kết thúc, nhà đầu tư vẫn nên giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức thấp từ 20% - 30% và theo dõi thêm diễn biến giá tại vùng 1.250 – 1.260 điểm để đánh giá khả năng tạo đáy của thị trường.

Với kịch bản 1, áp lực bán tiếp tục gia tăng trở lại, VN-Index có thể điều chỉnh về vùng hỗ trợ 1.220 – 1.230, nhà đầu tư nên hạ tỷ trọng về mức 10% - 20% và chỉ tập trung nắm giữ các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tạo đà tăng trưởng mới trong quý II/2024.

Với kịch bản 2, áp lực bán suy giảm dần, VN-Index đi ngang và tích lũy lại trong vùng 1.250 – 1.260, nhà đầu tư giữ nguyên từ trong 20% - 30% và theo dõi thêm các tín hiệu cải thiện của dòng tiền.