22/01/2022 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Chứng khoán phái sinh Tuần 24-28/01/2022: Bên mua lấy lại ưu thế

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 21/01/2022. Basis hợp đồng VN30F2202 đảo chiều và đạt giá trị -3.26 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 21/01/2022. VN30F2202 (F2202) tăng 0.19%, đạt 1,498.90 điểm; VN30F2203 (F2203) tăng 0.74%, đạt 1,498.10 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) tăng 0.36%, đạt 1,492.4 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) tăng 0.46%, đạt 1,494 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,502.16 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 3.27% và 2.85% so với phiên ngày 20/01/2022. Tính chung cả tuần, giá trị giao dịch tăng 9.15% so với tuần trước. Khối ngoại quay trở lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch cuối tuần đạt 2,228 hợp đồng.

Mở đầu tuần mới, hợp đồng F2202 bất ngờ có phiên lao dốc mạnh. Sang những ngày giao dịch tiếp theo, hợp đồng đổi sang trạng thái biến động giằng co trước khi có phiên hồi phục tích cực vào cuối tuần. Tuy nhiên, sự hồi phục muộn màng này chưa thể giúp hợp đồng trở lại tham chiếu khi kết tuần.

Kết phiên, hợp đồng VN30F2202 đảo chiều và đạt giá trị -3.26 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2202 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/01/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 21/01/2022, VN30-Index có phiên hồi phục thứ 3 liên tiếp phần nào giúp thị trường lấy lại sự tự tin sau phiên điều chỉnh mạnh vào đầu tuần.

Mặc dù chỉ báo Stochastic Oscillator vẫn chưa kết thúc đà giảm song chỉ báo MACD đã đảo chiều. Do đó rủi ro điều chỉnh của VN30-Index đã được giảm thiểu

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/01/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2203 và GB05F2209 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.