Chứng khoán phái sinh Ngày 27/09/2022: Rủi ro điều chỉnh vẫn ở mức cao

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 26/09/2022. Basis hợp đồng VN30F2210 đảo chiều so với phiên trước đó và còn giá trị 4.78 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan trở lại so với triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 26/09/2022. VN30F2210 (F2210) giảm 1.49%, còn 1,192 điểm; VN30F2211 (F2211) giảm 1.7%, còn 1,183.9 điểm; hợp đồng VN30F2212 (F2212) giảm 1.35%, còn 1,190 điểm; hợp đồng VN30F2303 (F2303) giảm 2.03%, còn 1,189 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,187.22 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 26/09/2022, VN30F2210 hiện sắc đỏ ngay từ khi mở cửa, lực bán liên tục được bổ sung khiến đà giảm của hợp đồng bị mở rộng trong suốt phiên sáng. Sang đến buổi chiều, mặc dù lực mua đã xuất hiện giúp F2210 hồi phục trở lại và thu hẹp phần nào đà giảm nhưng vẫn đóng cửa với mức giảm 18 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2210

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2210 đảo chiều so với phiên trước đó và còn giá trị 4.78 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan trở lại so với triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2210 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 11.03% và 9% so với phiên ngày 23/09/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2210 tăng 11.2% với 312,221 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2211 còn 645 hợp đồng, giảm 41.68% so với phiên trước.

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 26/09/2022 đạt 2,213 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/09/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 26/09/2022, VN30-Index giảm điểm sâu và hình thành mẫu hình nến Falling Window cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư.

Chỉ số vẫn đang bám sát theo đường Lower Band của Bollinger Bands và dải này bung nén mạnh nên rủi ro giảm điểm ở những phiên tiếp theo vẫn đang ở mức cao.

VN30-Index đã tiến vào vùng 1,180-1,200 điểm (tương đương đỉnh cũ đã vượt qua vào tháng 4/2018). Chỉ số có dấu hiệu hồi phục sau khi test vùng hỗ trợ trên. Trong trường hợp vùng này vẫn trụ vững ở những phiên tiếp theo thì rủi ro sẽ được giảm thiểu.

Thêm vào đó, khối lượng giao dịch tăng mạnh vượt lên mức trung bình 20 ngày cho thấy sự xuất hiện từ dòng tiền bắt đáy đang quay trở lại.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/09/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2212, GB05F2303 và GB05F2306 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI