Chứng khoán phái sinh Ngày 23/09/2021: Tiếp tục quan sát

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 22/09. Basis hợp đồng VN30F2110 mở rộng và đạt giá trị -12.42 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 22/09/2021. VN30F2110 (F2110) tăng 0.06%, đạt 1,440.80 điểm; VN30F2111 (F2111) không thay đổi và đạt 1,440 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 0.07%, còn 1,441.90 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 0.46%, đạt 1,434.50 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,453.22 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 11.87% và 10.75% so với phiên ngày 21/09/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2110 tăng 11.92% với 273,749 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2111 đạt 573 hợp đồng, tăng 13.70%.

Khối ngoại trở lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 22/09/2021 đạt 589 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 22/09/2021, hợp đồng F2110 biến động giằng co quanh tham chiếu trong cả phiên sáng lẫn phiên chiều. Tuy nhiên, bên mua đã tạm chiếm được ưu thế khi kết phiên giúp giá hợp đồng F2110 đóng cửa với sắc xanh nhẹ trên tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2110

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2110 mở rộng và đạt giá trị -12.42 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2110 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/09/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 22/09/2021, VN30-Index tăng điểm trở lại để chuẩn bị test trendline giảm ngắn hạn (bắt đầu từ tháng 07/2021). Tuy nhiên, sắc xanh trong phiên này khá yếu chứng tỏ tâm lý nhà đầu tư vẫn chưa thực sự lạc quan về triển vọng của chỉ số.

Tuy nhiên, điểm giao cắt tử thần (death cross) vẫn đang hiện diện khi đường SMA 50 ngày cắt xuống dưới đường SMA 100 ngày. Tín hiệu này báo hiệu rủi ro giảm điểm nhiều khả năng sẽ vẫn tiếp diễn.

Cùng với đó, khối lượng giao dịch sụt giảm đáng kể phản ánh sự phân vân của nhà đầu tư về triển vọng của thị trường ở giai đoạn hiện tại.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/09/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.