13/01/2022 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Các vấn đề thiếu hụt sản lượng vẫn là yếu tố chính thúc đẩy xu hướng giá dầu thô

Giá dầu thô kỳ hạn cho thấy sự điều chỉnh nhẹ trong phiên ngày 13/01/2022, test lại vùng đỉnh cũ 82 USD sau hai phiên tăng nóng với tổng mức tăng hơn 5% trong thứ hai và thứ ba.

Để lí giải cho điều này, trong tuần qua,thị trường dầu thô hầu hết nhận được nhiều thông tin cơ bản, cho thấy sự giảm sản lượng và tồn kho ở một số tổ chức/quốc gia sản xuất quan trọng như OPEC và Mỹ. Điều này đã dẫn dắt giá dầu thô tăng trưởng vượt kỳ vọng, tiến về mốc giá mới 90 USD trong năm 2022 theo như các nhà phân tích trên thị trường nhận định.

Sản lượng xăng dầu Mỹ giảm do thời tiết lạnh bất thường ảnh hưởng đến công suất khai thác và vận chuyển dầu thô

Yếu tố đầu tiên dẫn đến nguy cơ sụt giảm sản lượng dầu thô toàn cầu trong ngắn hạn sắp tới chính là do thời tiết tác động đến việc vận chuyển dầu thô qua các đường ống tại Mỹ. Cụ thể là do tác động từ hiện tượng thời tiết bất thường tại khu Midwest - Trung Tây Hoa Kỳ tại Mỹ, hoạt động của đường ống Keystone với công suất 600,000 thùng/ngày, chuyên vận chuyển dầu thô từ Tây Canada sang North Dakota đã bị ảnh hưởng. Đồng thời, lượng dầu thô nhập khẩu của Mỹ ghi nhận trong tuần cuối tháng 12 đã giảm chạm mốc thấp nhất trong vòng 6 tháng, do tá động từ yếu tố thời tiết trên, khiến mức sản lượng sẵn có không đủ phục vụ cho nhu cầu tiêu thụ. Midwest là khu vực quản lý xăng dầu thuộc quận 2 - là khu vực tinh luyện xăng dầu lớn thứ hai với sản lượng dầu thô chỉ đứng sau khu vực quận 3 - vùng Vịnh Gulf Coast tại Mỹ. Thông thường, Midwest là khu vực nhập khẩu dầu thô thương mại lớn nhất tại Mỹ, với khối lượng nhập khẩu đạt khoảng 3.12 triệu thùng/ngày vào tuần kết thúc ngày 31/12, chiếm đến 53% trong số tổng lượng dầu thô thương mại nhập khẩu của Mỹ.

Đặc biệt hơn là sự khó khăn trong việc gia tăng nguồn cung của Mỹ lại diễn ra trong bối cảnh mức tồn kho dầu thô ngày càng tụt dốc tại quốc gia này. So với đầu năm 2021, tồn kho dầu thô Mỹ (bao gồm cả tồn kho dự trữ SPR) đãgiảm hơn 10%, đạt còn 1.0067 tỷ thùng.

Tác động dài hạn từ sự giảm sản lượng của Libya

Một yếu tố khác tác động đến sản lượng dầu thô toàn cầu đến dài hạn có thể được thấy ở Libya và Kazakhstan. Libya đã công bố hồi phục sản lượng lên 900,000 thùng/ngày từ mức cũ 700,000 thùng/ngày trong tuần trước nhờ hoàn thành sửa chữa xong đường ống Zawia với công suất 200,000 thùng/ngày vào ngày 10/1/2022. Tuy nhiên, nếu xét về xu hướng các tuần tiếp theo, con số sản lượng sau khi sửa chữa đường ống của Libya vẫn thấp hơn 22.22% so với mức sản lượng trung bình năm 2021 của nước này, rơi vào khoảng 1.1 triệu thùng/ngày. Tác động tiêu cực đến sản lượng dầu thô của quốc gia này, và cả quốc gia khác là Kazakhstan dự kiến vẫn sẽ tiếp tục kéo dài, dựa trên các thiệt hại nghiêm trọng về tài nguyên, lao động và cơ sở vật chất mà các cuộc nổi dậy để lại. Ghi nhận gần đây nhất cho biết, tình trạng nghiêm trọng của các cuộc biểu tình đã làm ảnh hưởng công suất khai thác tại mỏ dầu lớn nhất Kazakhstan là Tengiz, với sản lượng khoảng 720,000 thùng/ngày vào tháng 12, chiếm đến 44% hạn ngạch cho sản lượng dầu thô sản xuất tháng 2 của nước này.

Tác động từ sự sụt giảm trong mức tồn kho toàn cầu năm 2022

Cuối cùng, theo nghiên cứu công bố từ IHS Markit gần đây, mức tồn kho dầu thô toàn cầu trong năm 2021 đã có sự sụt giảm mạnh, chạm mốc thấp nhất trong 5 năm trở lại đây. Điều này được cho là kết quả từ việc các quốc gia có mức thiếu hụt trong việc đầu tư khai thác, do các vấn đề về kinh tế chính trị tại OPEC, lẫn xu hướng chuyển đổi năng lượng xanh tại Mỹ. Việc công suất thừa của OPEC giảm mạnh trong năm 2021 do không gia tăng vốn đầu tư đủ, và các mức đầu tư cơ sở vật chất cũng cần thời gian để được đưa vào vận hành theo cách hợp lý.

Điều này cũng dẫn đến việc tổng sản lượng tháng 12 của khối OPEC chỉ đạt 27.8 triệu thùng/ngày, tăng 70,000 thùng/ngày so với tháng 11, tiếp tục dưới mức hạn ngạch là 253,000 thùng/ngày trong mức hạn ngạch 400,000 thùng/ngày cho toàn OPEC+. Đặc biệt hơn, nguồn cung của OPEC cũng được cho là không ổn đjnh và đồng đều, khi việc gia tăng sản lượng chủ yếu đến từ Ả Rập Xê Út, UAE và Angola, trong khi các nước còn lại đều không đạt đủ chỉ tiêu hạn ngạch.

Do đó, dù hiện tại giá dầu thô đang có sự điều chỉnh tại vùng đỉnh cũ tháng 10 nhưng SFI Research vẫn giữ vững quan điểm rằng các tin tức cơ bản ở hiện tại hầu như vẫn có xu hướng hỗ trợ mạnh cho giá dầu thô. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng trong quý 1 năm nay, giá dầu thô kỳ hạn có thể sẽ tăng trưởng chậm rãi hơn so với đà tăng của năm 2021, do các tác động từ yếu tố vĩ mô bao gồm Cục Dự Trữ Liên Bang (FED) nâng lãi suất; tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội toàn cầu (GDP) chậm lại và sức mua hàng từ Trung Quốc yếu đi. Điều này có nghĩa là việc quản trị rủi ro và xác định điểm mua, điểm bán hợp lý cho các hợp đồng dầu thô kỳ hạn chính là các vấn đề nên được nhà đầu tư chú trọng.

Bài phân tích được thực hiện bởi đội ngũ Phân tích CTCP Saigon Futures - TVKD xuất sắc của Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam năm 2020. Mọi thắc mắc về thị trường và tư vấn đầu tư, Quý NĐT vui lòng liên hệ: