Người theo dõi: 688
BSR: Khuyến nghị mua với giá mục tiêu 27.300
Cập nhật KQKD quý 4- 2022
Doanh thu Q4/22 tăng 17,2% lên 40.430 tỷ đồng nhờ giá bán trung bình cao hơn, đến từ việc giá dầu diesel và nhiên liệu bay tăng ~30% . Tuy nhiên, biên LN gộp Q4/22 giảm 4,8 điểm % do crack spread xăng giảm và tỷ suất LN hóa dầu thấp hơn.
Trong Q4/22, BSR được hưởng lợi từ mặt bằng lãi suất cao hơn, kết hợp với lượng tiền mặt ròng dồi dào giúp cho LN tài chính ròng tăng 171% lên 409 tỷ đồng. Kết quả, LN ròng Q4/22 giảm 44% xuống 1.499 tỷ đồng, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với LN ròng Q3/22 (+3,1 lần sv. quý trước). Cả năm 2022, DT tăng 65% svck lên 167.171 tỷ đồng và LN ròng tăng 115% lên 15.450 tỷ đồng.
Luận điểm đầu tư 2023
Khoảng chênh lệch giữa giá xăng dầu thành phẩm và giá dầu thô các sản phẩm lọc dầu được dự báo sẽ duy trì ở mức cao do cuộc khủng hoảng địa chính trị tại Ukraine kéo dài, là tín hiệu tốt đối với các nhà máy lọc dầu như BSR trong một vài năm tới.
- BSR duy trì công suất vận hành cao trên 100% trong nhiều năm, đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp nhiên liệu cho đất nước.
Do đó, dù LN có thể đã đạt đỉnh trong năm 2022, chúng tôi tin rằng BSR vẫn là một lựa chọn đầu tư hấp dẫn nhờ mức định giá hấp dẫn (3,2 lần EV/EBITDA năm 2023), vị thế tiền mặt dồi dào, và kỳ vọng crack spread sẽ duy trì ở mức cao so với mức trước khủng hoảng Ukraine.
Vì vậy, chúng tôi duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 27.300 đồng/cp, dựa trên tỷ trọng tương đương của EV/EBITDA mục tiêu 2023 là 6,5x và P/B mục tiêu 2023 là 1,5 lần.
Bạn có muốn trở thành chuyên gia trên 24HMoney? Hãy liên hệ với chúng tôi SĐT/ Zalo: 0981 935 283.
Để truyền thông cho doanh nghiệp, vui lòng liên hệ SĐT/ Zalo: 0908 822 699.
Hòm thư: phuongpt@24hmoney.vnBấm theo dõi để nhận thêm nội dung bổ ích từ chuyên gia này.
Tìm hiểu thêm về chuyên gia.Mã | Giá | Biểu đồ | ||
---|---|---|---|---|
80.50 +0.20 (+0.25%) | ||||
37.50 -0.05 (-0.13%) |
Bình luận