Báo cáo CPI tháng 7 "Lịch sử": Mở đầu cho quyết định khó khăn  

Thật khó để nói quá tầm quan trọng của báo cáo lạm phát hôm thứ Tư của Mỹ đối với một thị trường đang phân chia giữa hai quan điểm khác nhau về nền kinh tế và kế hoạch của Fed sẽ dùng để đối phó

Báo cáo này rất quan trọng bởi vì - hai tuần trước, trong cuộc họp báo ngày 27 tháng 7, Powell nói rằng Fed sẽ làm chậm tốc độ tăng lãi suất tại một số thời điểm ... nhưng ông cũng nói rõ rằng ngân hàng trung ương nghĩ rằng thị trường lao động vẫn mạnh và điều đó đang bù đắp cho sự suy giảm nhu cầu.

Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp hôm thứ Sáu mang lại một điều kinh ngạc, với nền kinh tế Mỹ tạo ra nhiều việc làm hơn bất kỳ nề kinh tế nào trong số 71 nhà kinh tế trong cuộc khảo sát của Bloomberg. Đối với tất cả các ý định và mục đích, thị trường coi con số này là siêu diều hâu, và trong khi các quỹ của Fed đang định giá 36% cơ hội tăng 75 bp vào tháng 9 trước khi có bảng lương, họ hiện đang xem xét xác suất 74%.

Vậy thị trường mong đợi điều gì?

Sự đồng thuận kỳ vọng rằng CPI tiêu đề sẽ chỉ tăng 0,2% trong tháng 7, thấp hơn nhiều so với mức tăng 1,3% của tháng trước, phần lớn là do giá năng lượng giảm mạnh. CPI lõi dự kiến ​​sẽ tăng 0,5%, vẫn giảm so với mức 0,7% của tháng trước.

Tiêu đề YoY dự kiến ​​sẽ ở mức 8,7%, cũng giảm so với mức 9,1% của tháng trước, trong khi CPI cốt lõi sẽ tăng 6,1% so với một năm trước, tăng so với mức tăng 5,9% trong tháng Sáu. Các nhà kinh tế của Goldman đang dự báo chỉ số CPI theo năm cao hơn một chút là + 8,83% và chỉ số Core là + 6,09% (so với mức đồng thuận + 6,1% và + 5,9% trước đó).

Trên cơ sở hàng tháng, Goldman dự kiến ​​CPI lõi tháng 7 sẽ tăng 0,48%, thấp hơn mức kỳ vọng đồng thuận là 0,5%. Ngân hàng cũng dự báo CPI tiêu đề sẽ tăng 0,24% trong tháng 7, cao hơn một chút so với kỳ vọng tăng 0,2% (và như đã nói ở trên, tương ứng với mức giảm 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 8,83%).

Trong tương lai, Goldman kỳ vọng lạm phát CPI lõi hàng tháng sẽ duy trì trong khoảng 0,4-0,5% trong vài tháng tới trước khi giảm xuống 0,3-0,4% vào tháng 12 năm 2022. Ngân hàng dự báo lạm phát CPI lõi hàng năm là 6,1% trong Tháng 12 năm 2022, 2,7% vào tháng 12 năm 2023 và 2,8% vào tháng 12 năm 2024, với dự báo của ngân hàng phản ánh sự biến động tiêu cực của giá bảo hiểm y tế và sự sụt giảm hàng hóa lớn hơn so với lạm phát dịch vụ trong năm tới.

Điều đó nói lên rằng, ngay cả khi giả sử tăng trưởng lạm phát tuần tự chậm lại đến mức nhỏ giọt, biểu đồ dưới đây của BofA cho thấy sẽ mất bao lâu để lạm phát bình thường hóa hàng năm.

Tỉ lệ lạm phát cơ bản, không bao gồm giá thực thẩm và năng lượng, dự kiến tăng 6,1% so với một năm trước, tăng từ 5,9% trước đó.

Vào thứ năm, BLS cũng sẽ công bố chỉ số giá sản xuất (PPI) cho tháng 7, ước tính đồng thuận là mức tăng 10,4% so với một năm trước, giảm so với mức tăng 11,3% của tháng 6, PPI cót lõi dự kiến sẽ tăng 7,7% giảm so với 8,2% của tháng trước.

Các thị trường sẽ theo sát diễn biến báo cáo trong tối nay, nền giá hàng hoá cũng đã phản ánh một phần. Nhà đầu tư có thể tham gia trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công thương. Với nhiều ưu điểm như: Long, Short, T0 ( Liên hệ Tác giả )

Tổng hợp: Goldman Sachs, BoA